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周末，各部門聯(lián)合“放大招”，四大“重磅利好”或引燃A股。
先是財政部、稅務(wù)總局公告，自2023年8月28日起，證券交易印花稅實施減半征收。與此同時，證監(jiān)會連發(fā)多條利好消息，內(nèi)容包括：進一步規(guī)范股份減持行為，上市公司存在破發(fā)、破凈或三年未進行現(xiàn)金分紅等情況不得減持股份；將投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例由100%降低至80%；階段性收緊IPO節(jié)奏，促進投融資兩端的動態(tài)平衡等等。
(相關(guān)資料圖)
就歷史情況來看，調(diào)降證券交易印花稅對股市短期提振效果明顯。業(yè)內(nèi)人士表示，減半征收印花稅、收緊IPO節(jié)奏、規(guī)范上市公司減持行為、降低融資保證金最低比例等一系列政策齊出，是此前“要活躍資本市場，提振投資者信心”在政策層面的實質(zhì)性落地。此次打出“組合拳”有望為市場帶來一輪反彈行情。
印花稅實施減半征收
8月27日，據(jù)財政部官網(wǎng)，財政部、稅務(wù)總局公告，為活躍資本市場、提振投資者信心，自2023年8月28日起，證券交易印花稅實施減半征收。
據(jù)了解，我國的證券交易印花稅始于1990年，由深圳證券交易所和上海證券交易所先后開征。1990年至今，A股證券交易印花稅經(jīng)歷2次上調(diào)，7次下調(diào)，目前按股票交易成交金額的1‰對賣方單邊征收。
證監(jiān)會有關(guān)負責(zé)人8月18日就活躍資本市場、提振投資者信心答記者問時表示，從歷史情況看，調(diào)整證券交易印花稅對于降低交易成本、活躍市場交易、體現(xiàn)普惠效應(yīng)發(fā)揮過積極作用。
根據(jù)銀河證券研報，2000年后共對印花稅作出4次調(diào)整，主要涉及稅率高低和征收方式。這四次印花稅率調(diào)降之后，上證綜指成交量分別在當(dāng)周最高上升71%、98%、114%、139%。
英大證券首席經(jīng)濟學(xué)家李大霄認為，降低印花稅屬于調(diào)節(jié)股票市場的強有力工具之一，有利于市場穩(wěn)定。因為印花稅是在交易的過程中收取的，降低印花稅會使得投資者的交易成本降低，直接利好投資者，進而對股市形成利好。
“從歷史來看，印花稅的下調(diào)代表著在政策層面還是希望對于整體活躍資本市場，有比較大的決心。這對于股市的交投將帶來比較大的提振。”光大證券國際策略師伍禮賢認為，下周初可能股市會有一個短線快速上漲。但也不排除大漲一兩天后可能會獲利回吐。中長線來看，不管是A股還是港股，往后還是會有比較大的一個投資的空間和投資價值的。
進一步規(guī)范股份減持行為
證監(jiān)會充分考慮市場關(guān)切，認真研究評估股份減持制度，現(xiàn)就進一步規(guī)范相關(guān)方減持行為，作出以下要求：
上市公司存在破發(fā)、破凈情形，或者最近三年未進行現(xiàn)金分紅、累計現(xiàn)金分紅金額低于最近三年年均凈利潤30%的，控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持本公司股份。控股股東、實際控制人的一致行動人比照上述要求執(zhí)行；上市公司披露為無控股股東、實際控制人的，第一大股東及其實際控制人比照上述要求執(zhí)行。
同時，從嚴控制其他上市公司股東減持總量，引導(dǎo)其根據(jù)市場形勢合理安排減持節(jié)奏；鼓勵控股股東、實際控制人及其他股東承諾不減持股份或者延長股份鎖定期。
證監(jiān)會正在抓緊修改《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》，提升規(guī)則效力層級，細化相關(guān)責(zé)任條款，加大對違規(guī)減持行為的打擊力度。
業(yè)內(nèi)人士表示，按照這一要求，A股將有一大批上市公司實控人將被限制減持，此舉有利于控制上市公司實控人、大股東無心經(jīng)營還惡意套現(xiàn)的問題。
融資保證金最低比例降低至80%
為落實證監(jiān)會近期發(fā)布的活躍資本市場、提振投資者信心的一攬子政策安排，促進融資融券業(yè)務(wù)功能發(fā)揮，更好滿足投資者合理交易需求，經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，上交所、深交所、北交所發(fā)布通知，修訂《融資融券交易實施細則》，將投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例由100%降低至80%。此調(diào)整將自2023年9月8日收市后實施。
近年來，融資融券業(yè)務(wù)穩(wěn)健運行，交易機制持續(xù)優(yōu)化，證券公司合規(guī)風(fēng)控水平持續(xù)提升，投資者理性交易和風(fēng)險防控意識明顯增強。截至2023年8月24日，場內(nèi)融資融券余額15678億元，保證金比例維持較高水平，業(yè)務(wù)整體風(fēng)險可控。在杠桿風(fēng)險總體可控的基礎(chǔ)下，適度放寬融資保證金比例，有利于促進融資融券業(yè)務(wù)功能發(fā)揮，盤活存量資金。
當(dāng)融資保證金比例為100%時，投資者用100萬元的保證金最多可以向證券公司融資100萬元買入證券。而當(dāng)融資保證金比例降低至80%時，客戶用100萬元的保證金最多可以向證券公司融資125萬元買入證券。
分析人士認為，之前放寬兩融主要是兩融擴容的預(yù)期，但現(xiàn)在直接降低兩融保證金，相當(dāng)于可以直接提升杠桿了。
統(tǒng)籌一二級市場平衡，優(yōu)化IPO、再融資監(jiān)管安排
證監(jiān)會充分考慮當(dāng)前市場形勢，完善一二級市場逆周期調(diào)節(jié)機制，圍繞合理把握IPO、再融資節(jié)奏，作出以下安排：
一、根據(jù)近期市場情況，階段性收緊IPO節(jié)奏，促進投融資兩端的動態(tài)平衡。
二、對于金融行業(yè)上市公司或者其他行業(yè)大市值上市公司的大額再融資，實施預(yù)溝通機制，關(guān)注融資必要性和發(fā)行時機。
三、突出扶優(yōu)限劣，對于存在破發(fā)、破凈、經(jīng)營業(yè)績持續(xù)虧損、財務(wù)性投資比例偏高等情形的上市公司再融資，適當(dāng)限制其融資間隔、融資規(guī)模。
四、引導(dǎo)上市公司合理確定再融資規(guī)模，嚴格執(zhí)行融資間隔期要求。審核中將對前次募集資金是否基本使用完畢，前次募集資金項目是否達到預(yù)期效益等予以重點關(guān)注。
五、嚴格要求上市公司募集資金應(yīng)當(dāng)投向主營業(yè)務(wù)，嚴限多元化投資。
六、房地產(chǎn)上市公司再融資不受破發(fā)、破凈和虧損限制。
中指研究院認為，再融資政策優(yōu)化，表明監(jiān)管部門對房地產(chǎn)行業(yè)上市公司支持力度更大，對于經(jīng)營比較困難的A股上市房企再融資是一個利好，有利于改善商業(yè)銀行等金融機構(gòu)對于房地產(chǎn)行業(yè)的預(yù)期。
中泰證券策略研究負責(zé)人徐馳表示，減半征收印花稅、收緊IPO節(jié)奏、規(guī)范上市公司減持行為、降低融資保證金最低比例等一系列政策齊出，是此前“要活躍資本市場，提振投資者信心”在政策層面的實質(zhì)性落地。以史為鑒，每一次印花稅調(diào)降后，投資者信心都會得到一定程度修復(fù)，市場上漲概率較大。因此，此次打出“組合拳”有望為市場帶來一輪反彈行情。
（本文首發(fā)鈦媒體App，作者 | 馬瓊）