4月29日晚，孚能科技(688567)披露了2021年年報及2022年一季報，公司業(yè)績已迎來重大拐點。

財報顯示，孚能科技2021年全年實現(xiàn)營業(yè)收入35.00億元，同比增長達到212.60%;全年凈虧損約9.53億元，較上年同期有所擴大;期間，公司的經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額達到2.33億元，同比實現(xiàn)由負轉(zhuǎn)正。2022年一季度，孚能科技在去年營業(yè)收入高速增長的基礎上取得了進一步增長，實現(xiàn)營業(yè)收入15.29億元，同比增長317.09%。

與此同時，孚能科技在業(yè)務層面亦有重大進展，包括正式進軍儲能領域、新一代電池技術取得突破等。尤其在今年一季度，公司銷售價格的上調(diào)并形成合理的價格聯(lián)動機制，結(jié)合正在穩(wěn)步回落的上游原材料價格，分析人士認為，孚能科技未來發(fā)展值得投資者保持關注。

孚能科技營業(yè)收入的快速增長，是公司成本轉(zhuǎn)移成效顯著、產(chǎn)能爬坡表現(xiàn)良好共同所致。一季報顯示，盡管原材料價格在2021年下半年以來經(jīng)歷了大幅上漲，但是隨著公司與下游客戶的深度溝通及價格聯(lián)動機制形成后，公司主要客戶的銷售單價有所上調(diào)。此外，鎮(zhèn)江工廠各期的產(chǎn)能建設和釋放也非常順利，使得公司在銷量及單價上均有強勢表現(xiàn)。

穩(wěn)中有進：研發(fā)業(yè)務雙突破

在業(yè)務層面，孚能科技多年來的研發(fā)積累取得了突破性進展，并于2021年實現(xiàn)了包括330wh/kg高能量密度動力電池、800VTC超充超壓技術、半固態(tài)電池技術在內(nèi)的關鍵技術突破，未來有望引領行業(yè)技術變革，推動公司業(yè)務進一步成長。

其中，330wh/kg高能量密度電池技術斬獲了USCAR(美國汽車研究委員會)的年度團隊成就獎，并獲得了送樣客戶的正面回應。據(jù)悉，該電池技術能夠兼具長壽命及高動力學性能，不僅在高溫存儲和高溫循環(huán)性能方面強于其他技術方案，并且在低溫狀態(tài)下也能保持良好的工作性能，經(jīng)測試在零下20度低溫下仍能提供90%的容量，在性能上極為出色。

800VTC超充超壓技術則是針對目前充電效率仍需提高的使用痛點所研發(fā)的。據(jù)孚能科技介紹，該技術是業(yè)界首個可實現(xiàn)量產(chǎn)的400V和800V中高電壓自由切換、快充的技術平臺。該技術具有更高的充電倍率，整包充電倍率在2.2C-4C之間，較傳統(tǒng)快充1C的充電倍率大幅提升，能夠針對性地解決新能源汽車充電時間長、充電效率低的使用特點，并且還具備安全性高、配套設施空間占用小的特點，具備極大的應用價值。

孚能科技研發(fā)的半固態(tài)電池技術被業(yè)內(nèi)視為下一代前沿發(fā)展方向。據(jù)業(yè)內(nèi)專家介紹，半固態(tài)電池技術具有生產(chǎn)成本低、能量密度高、安全性能強等多項特點，在性能方面有全面提升。目前，公司已完成第一代半固態(tài)電池的研發(fā)，并正在開展下一代半固態(tài)電池的研發(fā)，有望在未來發(fā)揮實際運用潛力的基礎上，創(chuàng)造巨大的商業(yè)實用價值。

2021年，孚能科技不僅在動力電池領域進一步深耕，還在儲能領域邁出關鍵性的第一步。報告期內(nèi)，孚能科技提出了清潔能源解決方案供應商的企業(yè)定位，積極探索清潔能源領域的更多應用場景。

在實際商業(yè)成果方面，孚能科技成功地中標了中國鐵塔的應急換電電池電池采購項目，使得儲能業(yè)務得以實際落地，并于起步階段便取得了營收1.04億元、毛利率達到1.03%的運營成績，標志著公司不僅在儲能領域的探索已經(jīng)有了商業(yè)價值成果，具備良好的盈利能力。

后續(xù)，隨著國內(nèi)對儲能領域支持力度加大，在電力制度商業(yè)化、商業(yè)模式成熟化后，我國儲能市場有望迎來歷史性拐點。對此，高工鋰電此前曾預測稱，2025年中國儲能鋰電池出貨量有望達到180GWh，較2020年的規(guī)模增長超過10倍，5年年復合增長率超過60%，市場潛力巨大。

業(yè)內(nèi)人士指出，展望未來，孚能科技有望依托“1+N”新業(yè)務拓展模式，實現(xiàn)動力、儲能、船舶、軌道交通領域的協(xié)同并進和多點開花，并將核心業(yè)務拓展到世界范圍，不斷開疆拓土，推動企業(yè)價值持續(xù)成長、業(yè)務規(guī)模持續(xù)擴大，實現(xiàn)企業(yè)的跨越式發(fā)展，從而進一步為股東、社會、國家創(chuàng)造豐厚價值。

后市可期：盈利能力迎拐點

在營業(yè)收入大幅增長的同時，孚能科技的盈利能力也取得重大階段性成果。

2022年一季度，孚能科技毛利率達到6.81%，與同行業(yè)平均水平相一致。對此，孚能科技表示，在產(chǎn)品性能水平持續(xù)提升、客戶粘性不斷增強的背景下，公司成功地建立了與主要客戶的合理調(diào)價機制，有效地轉(zhuǎn)移了上游原材料成本帶來的壓力，從而顯著提升公司產(chǎn)品的利潤率。

分析人士認為，未來孚能科技的盈利能力還有進一步提升的空間，這與原材料價格回落、產(chǎn)能爬坡規(guī)模效應提升密切相關。

在原材料價格方面，盡管碳酸鋰等動力電池原材料價格漲幅較大，且在通脹威脅下短期仍存漲價壓力，但長遠來看亦不可持續(xù)。中國科學院院士歐陽明高曾發(fā)表觀點稱，動力電池原材料的供需不匹配是短期現(xiàn)象，未來隨著上游供應能力的逐步提升，原材料價格有望持續(xù)回歸正常水平。除原材料價格可能出現(xiàn)回落外，孚能科技的產(chǎn)能爬坡及規(guī)模效應的提升，或是未來盈利能力進一步增強的重要推動因素。

值得關注的是，在上海疫情沖擊之下，長江三角洲多地實施了嚴格的社會封鎖及管控措施，不僅對當?shù)鼐用竦娜粘Ｉ顜聿槐悖瑫r還對各地的生產(chǎn)工作造成較大負面影響。孚能科技作為深耕長江三角洲地區(qū)的重要制造業(yè)企業(yè)，在疫情沖擊下其生產(chǎn)經(jīng)營亦受到一定影響。

據(jù)公司管理層介紹，在疫情管控下，公司的物流環(huán)節(jié)出現(xiàn)了一定的貨物積壓，對關鍵零配件、原材料的供應保障工作帶來了較大的挑戰(zhàn)。在此背景下，孚能科技于近期積極采取了多項舉措來化解疫情帶來的供應危機。

孚能科技管理層在業(yè)績電話會議中表示，公司積極采用從連云港、寧波港運輸?shù)姆绞剑谝欢ǔ潭壬暇徑饬斯湷霈F(xiàn)的原材料短缺。此外，公司還跟鎮(zhèn)江政府積極溝通，嘗試疏通運輸原材料的卡車火車來確保生產(chǎn)供應，并取得了顯著的成果。

此外，孚能科技管理層表示，在公司積極推進物流保供工作的不屑努力下，預計兩周內(nèi)公司的生產(chǎn)經(jīng)營活動將會恢復正常。后續(xù)，公司還將繼續(xù)探索在疫情不斷升級場景下，如何高效、低成本地保障生產(chǎn)工作的正常運行，將疫情對公司業(yè)績的影響降至最低。