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又有新的股指期權(quán)品種要上市了！
近日，中金所發(fā)布了《關(guān)于上證50股指期權(quán)合約上市交易有關(guān)事項(xiàng)的通知》等四份文件，宣布上證50股指期權(quán)合約將在12月19日（星期一）起上市交易，這是繼滬深300、中證1000股指期權(quán)后第三個(gè)上市的股指期權(quán)品種。
私募圈對(duì)此非常關(guān)注，其認(rèn)為，上證50指數(shù)是優(yōu)質(zhì)大盤企業(yè)的代表，股指期權(quán)的上市將進(jìn)一步豐富風(fēng)險(xiǎn)管理工具，提升期現(xiàn)貨市場(chǎng)整體的流動(dòng)性，提升市場(chǎng)深度。
他們還表示，在上證50股指期權(quán)上市后，將持續(xù)關(guān)注其流動(dòng)性等情況，未來會(huì)適時(shí)推出相關(guān)的交易策略，比如套保、套利、投機(jī)等，還有跨品種交易策略。
中金所連發(fā)四份通知
上證50股指期權(quán)19日將上市
12月14日晚間，中金所一連發(fā)了4份《通知》，《關(guān)于上證50股指期權(quán)合約上市交易有關(guān)事項(xiàng)的通知》、《關(guān)于發(fā)布上證50股指期權(quán)合約及相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則的通知》、《關(guān)于股指期貨和期權(quán)合約交易限額的通知》、《關(guān)于期貨和期權(quán)品種信息披露標(biāo)準(zhǔn)的通知》，均涉及即將上市的新的衍生品工具——上證50股指期權(quán)。
據(jù)《通知》內(nèi)容，上證50股指期權(quán)合約將在今年12月19日（星期一）起上市交易。
上證50股指期權(quán)首批上市合約月份為2023年1月（HO2301）、2023年2月（HO2302）、2023年3月（HO2303）、2023年6月（HO2306）、2023年9月（HO2309）和2023年12月（HO2312）。
先來解釋一下什么是上證50股指期權(quán)？股指期權(quán)合約是以股票指數(shù)為標(biāo)的物的期權(quán)合約，上證50股指期權(quán)合約的標(biāo)的指數(shù)為上海證券交易所編制和發(fā)布的上證50指數(shù)。目前已經(jīng)上市的股指期權(quán)包括滬深300、中證1000股指期權(quán)。
從交易代碼看，上證50股指看漲期權(quán)合約為“HO合約月份-C-行權(quán)價(jià)格”，看跌期權(quán)合約為“HO合約月份-P-行權(quán)價(jià)格”。
從交易規(guī)則來看，上證50股指期權(quán)各合約限價(jià)指令的每次最大下單數(shù)量為20手。同一客戶某一月份上證50股指期權(quán)合約單邊持倉(cāng)限額為1200手（在不同會(huì)員處持倉(cāng)合并計(jì)算）。上證50股指期權(quán)合約的手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為每手15元，行權(quán)（履約）手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為每手2元。交易所暫不收取上證50股指期權(quán)合約的申報(bào)費(fèi)。
上證 50 股指期權(quán)合約的合約乘數(shù)為每點(diǎn)人民幣100元，合約的最小變動(dòng)價(jià)位為 0.2 指數(shù)點(diǎn)。漲跌幅方面，上證50股指期權(quán)合約每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為上一交易日上證50指數(shù)收盤價(jià)的±10%。合約月份為當(dāng)月、下2個(gè)月及隨后3個(gè)季月。行權(quán)價(jià)格覆蓋上證50指數(shù)上一交易日收盤價(jià)上下浮動(dòng)10%對(duì)應(yīng)的價(jià)格范圍。
進(jìn)一步豐富風(fēng)險(xiǎn)管理工具
提升市場(chǎng)流動(dòng)性和深度
據(jù)了解，上證50股指期權(quán)的合約標(biāo)的物是“上證50指數(shù)”，其綜合反映了上海證券市場(chǎng)最具市場(chǎng)影響力的一批龍頭企業(yè)的整體表現(xiàn)，其前十大成分股包括貴州茅臺(tái)(行情600519,診股)、中國(guó)平安(行情601318,診股)、招商銀行(行情600036,診股)、隆基綠能(行情601012,診股)、興業(yè)銀行(行情601166,診股)、長(zhǎng)江電力(行情600900,診股)、中信證券(行情600030,診股)、中國(guó)中免(行情601888,診股)、恒瑞醫(yī)藥(行情600276,診股)和藥明康德(行情603259,診股)。從行業(yè)來看，金融、日常消費(fèi)、材料、信息技術(shù)等權(quán)重占比較高。
“上證50指數(shù)作為優(yōu)質(zhì)大盤企業(yè)整體狀況的代表，在資本市場(chǎng)中起到壓艙石的作用。不同類型上市公司的估值邏輯不同，上證50指數(shù)成分股長(zhǎng)期向好的基本面是維持A股估值中樞穩(wěn)定的基礎(chǔ)。本次50股指期權(quán)上市可以提升成分股流動(dòng)性，促進(jìn)估值回歸合理化區(qū)間，為投資者在大盤股投資上提供更好的對(duì)沖工具，帶來更穩(wěn)健的投資收益。”蝶威資產(chǎn)研究總監(jiān)濮元愷說。
念空科技表示，上證50相比其他指數(shù)，成分股更能代表上海市場(chǎng)的龍頭公司。上證50股指期權(quán)的推出，對(duì)原有的股指期貨形成了很好的補(bǔ)充，投資者在風(fēng)險(xiǎn)管理上有了更豐富的選擇。有了更完善的對(duì)沖工具的基礎(chǔ)上，也能吸引更多長(zhǎng)期資金對(duì)股票的配置，引導(dǎo)優(yōu)質(zhì)公司股價(jià)價(jià)值回歸。
關(guān)于上證50股指期權(quán)上市的影響，大墉資產(chǎn)認(rèn)為，一是市場(chǎng)深度提升，可以促進(jìn)提升標(biāo)的資產(chǎn)的關(guān)注度，提升期現(xiàn)貨市場(chǎng)整體的流動(dòng)性；二是更多的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，豐富投資策略；三是市場(chǎng)韌性提高后財(cái)富效應(yīng)會(huì)擴(kuò)大權(quán)益市場(chǎng)的吸引力，產(chǎn)生財(cái)富搬家效應(yīng)。“上證50指數(shù)挑選上海證券市場(chǎng)規(guī)模大、流動(dòng)性好的最具有代表性的50只證券作為樣本，覆蓋的成分股是A股市場(chǎng)上的權(quán)重股；相比于已經(jīng)上市的50ETF期權(quán)，合約標(biāo)的類型不同，交割方式也不同。”
蒙璽投資也稱，上證50指數(shù)以滬市大盤藍(lán)籌為標(biāo)的，市值覆蓋度高。上市上證50股指期權(quán)產(chǎn)品，有助于進(jìn)一步完善覆蓋大、中、小盤股的較為完整的風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)品體系，更好服務(wù)多元化的風(fēng)險(xiǎn)管理需求，增強(qiáng)服務(wù)資本市場(chǎng)的深度和廣度，對(duì)健全多層次資本市場(chǎng)體系、促進(jìn)資本市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展具有積極意義。
關(guān)注流動(dòng)性、開發(fā)交易策略
期待更多期貨和期權(quán)品種推出
一些私募表示，在上證50股指期權(quán)上市后，持續(xù)關(guān)注其流動(dòng)性等情況，未來會(huì)適時(shí)推出相關(guān)的交易策略，比如套保、套利、投機(jī)等，還有跨品種交易策略。
“公司一直關(guān)注期權(quán)產(chǎn)品，一旦流動(dòng)性充裕起來，就會(huì)積極參與到該品種的交易中，最基礎(chǔ)的是備兌期權(quán)，可以和手中的股票對(duì)沖，努力最小化Delta暴露。除此以外，還可以設(shè)計(jì)相應(yīng)的套利、套保、投機(jī)策略，但期初先做最簡(jiǎn)單的，比如阿爾法策略，也可以尋找一些套利機(jī)會(huì)，但波動(dòng)率方面沒有歷史數(shù)據(jù)，沒辦法做，而且一開始以輔助工具為主。”大墉資產(chǎn)認(rèn)為，市場(chǎng)永遠(yuǎn)在演繹，要看未來發(fā)展機(jī)制符合哪一個(gè)方向，看交易量是否滿足需求，覆蓋面有多寬，跟股票關(guān)聯(lián)度多高，等等。
蒙璽投資表示，公司目前在商品期權(quán)、股指期權(quán)、ETF期權(quán)等品類上均有涉獵，未來將在合適的時(shí)機(jī)推出上證50股指期權(quán)相關(guān)策略。“上證50股指期權(quán)上市后，投資者可以通過綜合運(yùn)用股指期權(quán)、股指期貨和ETF期權(quán)產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)多樣化風(fēng)險(xiǎn)管理與交易策略，也有助于進(jìn)一步發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)管理等市場(chǎng)功能，增強(qiáng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理承載力，促進(jìn)進(jìn)一步提升股票市場(chǎng)內(nèi)生穩(wěn)定性，進(jìn)一步增強(qiáng)股票市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)期配置型資產(chǎn)的吸引力。”
展望衍生品市場(chǎng)未來，念空科技表示，上證50股指期權(quán)與現(xiàn)有的滬深300股指期權(quán)和中證1000股指期權(quán)結(jié)合，可以開發(fā)更多樣的跨品種交易策略。未來期待推出更多的期貨和期權(quán)品種，例如中證500股指期權(quán)、科創(chuàng)50股指期貨和股指期權(quán)。以及推出組合保證金制度，增強(qiáng)資金使用效率，提高衍生品市場(chǎng)的流動(dòng)性。