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樂居財(cái)經(jīng)吳文婷 3月7日，海通國(guó)際發(fā)布研究報(bào)告指出，志邦家居股份成立于1998年，是中國(guó)整體櫥柜行業(yè)開創(chuàng)者之一。目前，公司已發(fā)展形成九大產(chǎn)品空間，包括整體廚房、定制木門/墻板、整體衛(wèi)浴、家具配套、軟裝等整體家居產(chǎn)品。擁有六大智能化生產(chǎn)基地，建有廚柜、衣柜、木門等多品類產(chǎn)線。

2014-2021年，公司營(yíng)業(yè)收入由10.5億元增長(zhǎng)至51.5億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率25.5%；歸母凈利潤(rùn)由1.1億元增長(zhǎng)至5.1億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率24.9%。2022年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入35.2億元，同比增長(zhǎng)5.9%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.1億元，同比增長(zhǎng)9.0%。

海通國(guó)際預(yù)計(jì)公司2022-2023年收入分別為56.0、65.0億，同增8.8%、16.0%；凈利潤(rùn)分別為5.3、6.4億，同增5.3%、20.5%。參考可比公司給予2023年22倍PE估值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)45.2元（原目標(biāo)價(jià)34.94元，18倍PE估值），給予“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。

相關(guān)公司：志邦家居sh603801