火熱的就業(yè)市場或?qū)⒃俅纬蔀槊缆?lián)儲的降息路上的絆腳石。

2月3日周五，美國勞工局公布的數(shù)據(jù)顯示，1月非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)51.7萬人，遠(yuǎn)超預(yù)期，預(yù)期為18.5萬人，前值為22.3萬人（修正后為26萬人）。失業(yè)率下降，維持在近50年來的低位，平均時薪同比增長4.4%，略高于預(yù)期4.3%，凸顯出美國勞動力市場的韌性。

市場普遍認(rèn)為，美國勞動力市場降溫，是美聯(lián)儲使核心通脹放緩至2%的唯一方法。

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由于火熱的勞動力市場可能首先在工資上得以體現(xiàn)，因此許多美聯(lián)儲官員將其視為潛在通脹壓力的代表。如果工資增長能夠放緩至4%，距離實現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)就能更近一步。

互換利率市場顯示，交易員們對6月份美聯(lián)儲政策利率峰值的預(yù)期上升至4.96%，非農(nóng)就業(yè)報告發(fā)布前為4.91%。

消息公布后，美元指數(shù)短線飆升近60點，報102.29。美國10年期國債收益率短線飆升超10個基點，刷新日高至3.4803%，使得日內(nèi)整體轉(zhuǎn)而漲約8.40個基點。

新增就業(yè)人數(shù)激增，刷新2022年7月以來新高

美國1月非農(nóng)就業(yè)人口新增51.7萬人，遠(yuǎn)超普遍預(yù)期的18.5萬人，約為12月22.3萬人（修正值26萬）的兩倍，為2022年7月以來的最高值。

1月，休閑和酒店業(yè)、醫(yī)療保健等服務(wù)行業(yè)就業(yè)崗位增幅最大。政府部門就業(yè)人數(shù)增幅創(chuàng)7月以來最大值，主要是受到12月加州大學(xué)超過3.6萬名師生大罷工后重新返回工作崗位的提振。

時薪同比增速放緩，但略超預(yù)期

工資增速基本符合預(yù)期，平均時薪環(huán)比上漲0.3%，與12月的增速持平，同比增長4.4%，略高于預(yù)期4.3%，低于前值4.6%，為2021年8月以來最低。

分析認(rèn)為工資通脹的前景對于理解近期的核心PCE非常重要，這將有助于市場預(yù)判美聯(lián)儲何時暫停加息，以及通脹是否反彈的風(fēng)險。

失業(yè)率跌至50年來低點，勞動參與率有所上升

失業(yè)率繼續(xù)下降至3.4%，低于預(yù)期3.6%，及前值3.5%，刷新 1969 年以來的最低水平。

在主要工人群體中，成年男性（3.2%）、成年女性（3.1%）、青少年（10.3%）、白人（3.1%）、黑人（5.4%）、亞裔（2.8%）和西班牙裔的失業(yè)率(4.5%) 在 1 月份幾乎沒有變化，值得注意的是，黑人的失業(yè)率降至歷史最低水平。

勞動參與率意外上升，1月數(shù)據(jù)升至62.4%，略高于市場預(yù)期和前值為62.3%。瑞銀此前指出，移民的回歸將增加勞動力的供應(yīng)，從而提高勞動參與率。

美聯(lián)儲或?qū)⒚媾R棘手的勞動力市場

此外，美國四季度就業(yè)成本指數(shù)同比飆升至創(chuàng)紀(jì)錄的5.07%；12月職位空缺數(shù)量從前月的1040萬增加至略超過1100萬的水平，創(chuàng)下五個月最高；上周首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)也降至九個月以來的最低水平，均表明對勞動力市場仍未降溫。

野村證券指出，周期性行業(yè)的就業(yè)情況已開始降溫，但非周期性行業(yè)，如醫(yī)療保健服務(wù)領(lǐng)域的強勁需求仍將持續(xù)，勞動力短缺情況仍然存在，勞動力市場需求依然強勁。

在當(dāng)前美國通脹整體處于高位的形勢下，勞動力市場的通脹情況備受關(guān)注。被視為“美聯(lián)儲喉舌”、有“新美聯(lián)儲通訊社”之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos在前幾日的文章中表示，火熱的勞動力市場或?qū)⒅乒べY更快上漲，成為點燃通脹的又一“引線”。如果工資繼續(xù)以近期5%至5.5%的速度增長，并假設(shè)生產(chǎn)率每年增長1%-1.5%，將造成通脹遠(yuǎn)超2%的目標(biāo)。

此前稍早，摩根士丹利首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ellen Zentner表示，從現(xiàn)在起，勞動力市場或成為關(guān)鍵指標(biāo)，而不是CPI。美銀也直言，讓勞動力市場降溫是美聯(lián)儲使核心通脹放緩至2%的唯一方法。