主要邏輯：

1. 供應(yīng)：國內(nèi)產(chǎn)量繼續(xù)恢復(fù)進(jìn)口到港持續(xù)不振；

(相關(guān)資料圖)

2. 需求：傳統(tǒng)下游開工率正?；謴?fù)，主要烯烴裝置重啟開工情況不穩(wěn)；

3. 庫存：港口與內(nèi)地庫存同步去化；

4. 成本：動力煤價格持續(xù)堅挺，保持在合理區(qū)間。運(yùn)費(fèi)高位企穩(wěn)；

5. 利潤：產(chǎn)業(yè)鏈利潤漲跌互現(xiàn)，烯烴單體進(jìn)一步走差；

6. 估值：估值偏低，有望期貨向現(xiàn)貨靠攏。

7. 整體邏輯：

當(dāng)前的產(chǎn)業(yè)格局傾向于供給彈性大于需求恢復(fù)，其中，供應(yīng)端久泰、鯤鵬新產(chǎn)能投產(chǎn)在即，甲醇供應(yīng)逐步承壓，需求端烯烴在低利潤狀態(tài)下提升空間有限，且斯?fàn)柊钔话l(fā)檢修、富德開工時間不定，供需預(yù)期轉(zhuǎn)弱，基本面難言強(qiáng)勢。但成本端對甲醇的支撐偏強(qiáng)，主要是煤炭淡季不淡，國慶節(jié)前運(yùn)費(fèi)也有調(diào)漲，盤面下方空間有支撐。

整體而言，短期來看，國慶節(jié)前備貨及成本堅挺，支撐節(jié)前最后一周行情，或難大跌。但供需轉(zhuǎn)弱的預(yù)期始終存在，靜待節(jié)后兌現(xiàn)。從而，節(jié)前或以震蕩為主，趨勢行情不顯。

策略建議：

1.節(jié)前為震蕩行情，高拋低吸為主，不建議單邊重倉。

2.套利方面，1-5節(jié)前偏反套。

（文章來源：中原期貨）