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在下游頹勢不改的情形下，棉花成本支撐論依然站不住腳，對于后市我們仍維持趨勢看空的觀點。

但目前籽棉市場進展有限，交售嚴重滯后，主因買賣雙方分歧存在。

預計短期內籽棉市場存在兩種發展情形：

1、棉農預期、軋花產能過剩的等因素使得籽棉市場依然存在搶收的基礎，但極大可能出現與下游脫節的現象，導致軋花廠無法通過銷售端轉嫁成本風險，價格反彈可能給予做空機會。

2、惜售的棉農面臨的困難逐漸加大。在節日期間，外盤市場的弱勢運行，并未給籽棉市場的抬價造勢，加上新疆多地受防疫政策影響，進一步加大了當前籽棉交售的困難程度。且時間的流逝并不利于籽棉保存。期貨價格隨著籽棉收購價格回落而下跌。

（文章來源：中信建投期貨）