各產(chǎn)區(qū)庫外貨收尾，入庫工作接近結(jié)束，故本周更新的庫存數(shù)據(jù)增幅有限。
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卓創(chuàng)資訊本周給出的全國庫存數(shù)據(jù)為876.43萬噸，環(huán)比增長15.27萬噸，增幅1.77%。其中山東庫存環(huán)比增長4.56萬噸，增幅1.48% ，陜西庫存環(huán)比增長1.18萬噸，增幅0.48%，其他地區(qū)庫存環(huán)比增長9.53萬噸，增幅3.08%。
MySteel我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)833.85萬噸，環(huán)比增長12.68萬噸，增幅1.54%。其中山東庫存比63.76%，陜西58.29%、甘肅71.04%、山西44.55%，遼寧68.4%，河南51.43%。
現(xiàn)貨行情方面，成交逐步轉(zhuǎn)向冷庫貨源，各產(chǎn)區(qū)冷庫陸續(xù)開始零星發(fā)貨。本產(chǎn)季大果比例高，產(chǎn)區(qū)小果供給偏緊，價格偏硬，成交良好，大果成交則較有限。
銷區(qū)方面，發(fā)貨以客商自存貨為主，隨著疫情防控措施優(yōu)化，疫情影響減小，廣州各市場到車數(shù)量出現(xiàn)回升。
我們認為目前的庫存數(shù)據(jù)可能與峰值相差不遠。而市場對于本產(chǎn)季的超預期庫存消化可能已完成，未來的交易主軸將轉(zhuǎn)向出庫/終端消費。目前果農(nóng)預期較高，抗價情緒強，客商選擇謹慎發(fā)自存貨，短期內(nèi)現(xiàn)貨端或維持目前的僵持局面。
接下來的關注點為現(xiàn)貨消費能否伴隨疫情防控措施優(yōu)化出現(xiàn)提振，首個關鍵節(jié)點為12月圍繞圣誕與元旦的節(jié)日備貨。我們需要關注備貨是否積極，市場消化是否順利，此輪備貨將成為傳統(tǒng)旺季春節(jié)的前哨戰(zhàn)。
推薦策略：01合約圍繞8000~8800點區(qū)間高拋低吸，05合約輕倉圍繞7600~7800區(qū)間逢低試多。
一、 庫存數(shù)據(jù)解讀
蘋果庫存的意義在于其本質(zhì)上是直至次年新季早熟蘋果下樹前供需平衡表的供給側(cè)峰值，代表了未來一年的銷售壓力。而對于觀測消費端情況，每周的去化速度、節(jié)奏都是較為直觀的指標。
伴隨著各主產(chǎn)區(qū)入庫工作的收尾，本周更新的庫存增長幅度趨緩：
卓創(chuàng)資訊本周給出的全國庫存數(shù)據(jù)為876.43萬噸，環(huán)比增長15.27萬噸，增幅1.77%。其中山東庫存環(huán)比增長4.56萬噸，增幅1.48% ，陜西庫存環(huán)比增長1.18萬噸，增幅0.48%，其他地區(qū)庫存環(huán)比增長9.53萬噸，增幅3.08%。
MySteel我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)833.85萬噸，環(huán)比增長12.68萬噸，增幅1.54%。其中山東庫存比63.76%，陜西58.29%、甘肅71.04%、山西44.55%，遼寧68.4%，河南51.43%。
我們認為伴隨著各產(chǎn)區(qū)庫外貨交易與入庫工作收尾，交易陸續(xù)轉(zhuǎn)向庫內(nèi)貨源，目前的庫存數(shù)據(jù)可能與峰值相差不遠。而市場對于本產(chǎn)季的庫存消化可能已完成，未來的交易主軸將轉(zhuǎn)向出庫/終端消費。
二、 產(chǎn)銷區(qū)行情追蹤
西北、山東主產(chǎn)區(qū)本產(chǎn)季果個大于去年。根據(jù)卓創(chuàng)資訊，山東主產(chǎn)區(qū)85#以上占比高達55.4%，同比增加21.5%，西北主產(chǎn)區(qū)80#占比同比增長7.5%，85#同比增長8.2%。由于本產(chǎn)季小果供給相對偏少，需求顯得相對旺盛，價格偏硬，供給相對偏多的大果成交有限，成交相對有限，一定程度稱得上有價無市。
銷區(qū)市場發(fā)貨以客商自存貨為主，對果農(nóng)貨的采購成交較少，華南廣州搓龍等市場由于疫情影響有所減小，本周到車數(shù)量有所增加。
三、 后期行情展望
從本周的庫存數(shù)據(jù)來看，本產(chǎn)季庫存已經(jīng)高于我們前期的預期，銷售壓力較高已經(jīng)在市場上形成了悲觀的情緒，而庫存進一步大幅上行的動力較為有限，市場的交易主軸正轉(zhuǎn)向出庫與終端消費方面。
目前入庫占比較往年偏多的果農(nóng)挺價情緒仍強，且冷庫貨源有著入庫費這一成本(往年約為500元/噸)，短期內(nèi)現(xiàn)貨端或維持目前的僵持狀態(tài)。
伴隨著防疫政策的進一步優(yōu)化，我們需要關注現(xiàn)貨端走貨是否能出現(xiàn)任何提振，而觀察終端消費的首個關鍵節(jié)點為12月圍繞圣誕、元旦等節(jié)日的備貨潮，其后便為本產(chǎn)季較早(1月23日)的春節(jié)這一傳統(tǒng)旺季。
目前果農(nóng)預期較高、挺價情緒強，關注現(xiàn)貨市場的庫存消化能力是否能支撐這一情緒。若現(xiàn)貨市場萎靡，挺價情緒維持過久或造成錯過銷售窗口、4月清明時讓價急售的情況。
推薦策略：01合約圍繞8000~8800點區(qū)間高拋低吸，05合約輕倉圍繞7600~7800區(qū)間逢低試多。
（文章來源：中信建投期貨）