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受益于美國11月通脹數據再度回落，美聯儲12月議息會議加息50個基點，樂觀情緒回升提振市場風險偏好回暖并蓋過此前弱需因素主導的油價下跌行情。在偏多氛圍支撐下，上周周國內外原油期貨價格呈現企穩反彈的走勢。其中，美國WTI原油期貨價格自70.25美元/桶一線止跌反彈，期價穩步上漲至77.30美元/桶一線，當周累計反彈7.96%；布倫特原油期貨價格自75.26美元/桶一線止跌反彈，期價穩步上漲至82.72美元/桶一線，當周累計反彈7.73%。國內原油期貨2302合約期價自502.2元/桶一線止跌反彈，期價穩步上漲至536.9元/桶一線，當周累計反彈5.77%。截止12月16日當周，Brent-WTI價差維持在5.47美元/桶。

從基本面來看，步入12月以來，國內外原油期貨價格在經歷短暫的反彈行情以后重返跌勢。“導致這種現象發生的背后原因主要有三。”據寶城期貨原油分析師陳棟介紹，一是OPEC+產油國第34次部長級會議未能擴大減產規模，依然延續10月5日達成的200萬桶/日的減產幅度，這沒有給市場帶來更多驚喜。由于短期原油需求較難迅速恢復，弱需預期無法扭轉，因此只能寄托油市供應端能給出更多收縮變化。在供應端利多預期暫時落空下，油價只能選擇繼續下行以倒逼產油國采取更多舉措；二是歐盟雖同意對俄羅斯出口石油設置60美元/桶的價格上限，但利多影響有限，俄油仍可通過其他渠道緩解歐盟制裁，俄油減產或被動削減出口的利多有限；三是世界三大能源機構紛紛看空未來全球原油需求前景，在歐美經濟衰退浪潮下，弱需因素成為之前驅動油價下行的主邏輯。

在陳棟看來，隨著美國通脹水平見頂持續回落，美聯儲加息幅度和節奏有望趨緩。據美國勞工部公布的數據顯示，2022年11月美國CPI同比上漲7.1%，低于市場預期的7.3%，較前值的7.7%大幅回落，創下2021年12月以來最小增幅；11月核心CPI同比上漲6%，同樣低于預期的6.1%。

“雖然美國CPI同比漲幅仍遠高于美聯儲設定的2%長期通脹目標，但低于市場普遍預期，顯示通脹形勢略有好轉。”他提到，基于上述考慮，美聯儲于2022年12月中旬的議息會議中加息50個基點，此外利率期貨顯示，明年美聯儲2月加息25個基點的可能性越來越大。在加息幅度放緩的預期下，全球大宗商品期貨市場風險偏好回暖，原油市場做多熱情獲得提振。雖然原油需求依然偏弱，不過短期樂觀情緒回升占據主導，預計后市油價有望轉入振蕩企穩階段。

（文章來源：期貨日報）