總結與建議

(資料圖)

由于春節后豬肉消費將進入傳統的需求淡季，因此養殖端盡可能在春節前出欄，規模企業節后雖有銷售生豬安排，但月內出欄計劃及占比多有前置，屠宰企業多在小年之后陸續停宰，因此1月養殖端生豬出欄天數多集中在20天上下，從出欄計劃來看，1月日均計劃出欄較12月份日均實際出欄增幅達32.2%，此外標肥價差逆轉并呈現擴大趨勢，而腌臘灌腸活動基本結束，這將預示著春節前肥豬也處于過剩的局面，因此春節前生豬供應較為充裕。但隨著疫情對居民活動影響減弱，社會活動以及堂食的恢復，加上傳統主流消費城市務工人員陸續返鄉，消費重心也逐步向基層轉移，節前電商走貨也明顯加快，需求迎來短暫集中的爆發期，將對生豬價格有一定的支撐，此外由于明年屬于疫情后時代，市場對需求同比增加預期較強，若現貨價格繼續被大幅打壓，一是國家可能收儲，二是養殖端可能挺價壓欄期待后市，因此生豬現貨價格持續大幅回落概率不大，目前生豬現貨價格已經接近底部。整體來看下周生豬現貨價格在15000附近震蕩為主，預期三月之前生豬現貨價格主要在15000-17000區間波動。

期貨方面：本周2303合約觸底小幅反彈，但反彈至16000關口壓力較大，周末現貨價格雖然反彈，但明顯持續動力不足，因此2303合約短期在15000-17000區間震蕩，關注15000關口支撐情況。

基本面解讀

第一部分：現貨市場回顧

本周生豬出欄均價為15.2元/公斤，較上周下跌1.31元/公斤， 同比上漲1.17%。隨著社會面新冠疫情影響逐步減弱，社會流動人員增多，堂食逐步恢復以及春節前市場備貨逐步開啟，本周生豬價格企穩，但年關將至，社會場出欄較為積極但成交一般，資金流承壓多降價出欄，市場豬源供應相對充足。整體來看，需求端雖逐步回暖，但出欄壓力依然巨大，市場供需雙方博弈激烈，預計短期市場行情以震蕩為主。

第二部分：基本面解讀

1、12月出欄壓力較大

根據Mysteel農產品統計的120余家重點地區樣本企業數據來看，2022年12月份，國內樣本規模豬企生豬出欄計劃完成度在103%左右，而1月份國內生豬供應量較12月份實際出欄量收縮明顯，區內降幅14.7%。但隨春節假期來臨，養殖端對節后市場仍較悲觀，部分規模企業節后雖有銷售生豬安排，但月內出欄計劃及占比多有前置。屠宰企業多在小年之后陸續停宰，月內養殖端生豬出欄天數多集中在20天上下，日均計劃出欄較12月份日均實際出欄增幅達32.2%。

2、肥豬需求走弱標肥價差逆轉走擴

進入1月份，國內豬價持續下跌，短短數日市場標豬出欄均價由16.2元/公斤下滑至15元/公斤，而國內肥豬價格優勢消失更快，標肥價差由1月初的-0.3元/公斤不斷收縮，截至1月6日逆轉回升至0.11元/公斤。相較與2021年春節前標肥價差持續維持在-(0.6-0.8)元/公斤高位，今年標肥價差逆轉速度之快，主要原因今年春節前腌臘灌腸對肥豬的需求量較往年同期減少20%-30%，這既有今年天氣氣溫相較去年同期偏高，也有疫情的影響導致生產活動大幅受限，此外還因為今年春節較早，腌臘灌腸的活動時間較短，另一方面是今年9月及10月上中旬二次育肥熱情較高，過度的壓欄導致在旺季供給過剩。

隨著春節的臨近，肥豬出欄將更為積極，加上目前標豬供應相對充裕，因此標肥價差逆轉之勢會繼續擴大，而這波供應的壓力會一直持續到節后3月份之前，隨著肥豬出清之后，供應壓力緩解，加上今年春節前腌臘灌腸水平較低，節后臘肉灌腸庫存消化時間較短，而這部分需求或將需要標豬來替代，豬價回暖會再度引發養殖端壓欄的信心，豬價才會真正迎來反彈。

3、年關將近屠宰開機率持續增加

本周屠宰開工率34.61%，較上周上漲3.88個百分點，同比上漲9.25個百分點。1月以來屠宰企業開工率震蕩回暖，一方面是養殖端出欄量增加，二是節后疫情影響減少，社會活動增加，加上白條價格隨毛豬價下行，居民小年以及春節備貨提振豬肉消費，因此開工率開始回升。下周基本上是出豬的最后一周，因為屠宰企業基本過了小年之后，就陸續放假，因此下周供應端豬源增加，居民春節備貨需求也相應增加，預計下周屠企開工率繼續上漲。

4、 仔豬補欄積極性繼續下降

本周7公斤斷奶仔豬均價為368.57元/頭，較上周下跌24.05元/頭，環比下跌6.13%，同比上漲35.08%。本周斷奶仔豬報價大多下跌20-40 元/頭，主流成交價為350-380元/頭；年關尾期不足，生豬市場供應端充裕但需求跟進不足，行情走勢弱勢下行，業內養戶信心不足，補欄情緒較差，仔豬價格延續跌勢，市場供強需弱，行情或仍將呈偏弱態勢運行。

（文章來源：國元期貨）