被譽(yù)為“化工之母”的純堿無(wú)疑是近期最亮眼的商品之一。截至國(guó)內(nèi)期市1月20日下午收盤(pán)，純堿主力合約1月累計(jì)漲幅超過(guò)10%。自去年11月以來(lái)，純堿期貨累計(jì)漲幅接近30%。

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純堿成分為碳酸鈉，是重要的基礎(chǔ)化工原料和“三酸兩堿”中的兩堿之一，有“化工之母”的美譽(yù)，廣泛應(yīng)用于建材、化工、冶金、紡織等諸多領(lǐng)域。

業(yè)內(nèi)人士表示，去年四季度以來(lái)，浮法玻璃冷修不及預(yù)期，光伏玻璃持續(xù)投產(chǎn)，加上純堿廠家?guī)齑婢S持低位，純堿價(jià)格持續(xù)走高。2023年是純堿新增產(chǎn)能的投產(chǎn)大年，純堿供需格局或由緊平衡轉(zhuǎn)向相對(duì)過(guò)剩。

受益于2022年純堿產(chǎn)品價(jià)格、銷量同比上升，雙環(huán)科技、山東海化均預(yù)告2022年盈利水平增長(zhǎng)。

強(qiáng)補(bǔ)庫(kù)需求推升純堿價(jià)格

純堿基本面向好，加上宏觀因素的配合，是純堿價(jià)格大幅上漲的主要原因。南華研究院能化分析師李嘉豪對(duì)上海證券報(bào)記者表示，首先，房地產(chǎn)“保交樓”等政策為竣工端奠定基調(diào)，玻璃需求預(yù)期修復(fù)。其次，11月起，光伏玻璃點(diǎn)火約1萬(wàn)噸日熔量，投產(chǎn)較為密集，使重堿需求有較為可觀的增量，且后續(xù)點(diǎn)火計(jì)劃依舊存在。另外，堿廠庫(kù)存在高開(kāi)工情況下維持低位，剛需和補(bǔ)庫(kù)需求導(dǎo)致現(xiàn)貨成交價(jià)格持續(xù)上行。四季度出口景氣度較高，對(duì)純堿價(jià)格同樣存在支撐。

隆眾資訊純堿行業(yè)分析師徐彬華對(duì)上海證券報(bào)記者表示，近期國(guó)內(nèi)純堿供需相對(duì)平衡。在高供應(yīng)的前提下庫(kù)存較低，總量約為24萬(wàn)噸。春節(jié)前，下游有備貨預(yù)期，加上下游庫(kù)存不高，現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。企業(yè)訂單表現(xiàn)較好，待發(fā)訂單維持20天，短期壓力小。

“春節(jié)后，純堿市場(chǎng)或呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，現(xiàn)貨價(jià)格短期內(nèi)處于高位。一方面，企業(yè)訂單尚可，且?guī)齑娴汀Ａ硪环矫妫?jié)后運(yùn)輸逐漸正常，運(yùn)力提升，停工企業(yè)逐步恢復(fù)，需求有望提升。”徐彬華表示。

李嘉豪表示，未來(lái)純堿市場(chǎng)的主要矛盾在于供應(yīng)增量和需求預(yù)期之間的博弈，而最可觀的結(jié)果是堿廠庫(kù)存是否能夠累庫(kù)。

多數(shù)純堿概念股業(yè)績(jī)預(yù)喜

世界上最大的聯(lián)堿生產(chǎn)企業(yè)之一——雙環(huán)科技預(yù)計(jì)2022年歸母凈利潤(rùn)約為8.2億元至9億元，同比增長(zhǎng)94.03%至112.96%。

雙環(huán)科技稱，2022年公司主要產(chǎn)品純堿、氯化銨銷售價(jià)格比上一年度有較大幅度上漲，毛利率同比增加，產(chǎn)品盈利能力大幅提升。

對(duì)于春節(jié)后公司輕重堿產(chǎn)品是否會(huì)提價(jià)的問(wèn)題，雙環(huán)科技日前在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司的產(chǎn)品銷價(jià)隨行就市。

“除設(shè)備檢修等情況外，一般情況下公司純堿是連續(xù)、滿負(fù)荷生產(chǎn)，并實(shí)行順產(chǎn)順?shù)N。”雙環(huán)科技表示。

純堿產(chǎn)品收入占營(yíng)收比重超八成的山東海化預(yù)計(jì)，公司2022年歸母凈利潤(rùn)為10.6億元至11.4億元，同比增長(zhǎng)41.2%至51.86%。

產(chǎn)品線多元的三友化工預(yù)計(jì)，公司2022年全年歸母凈利潤(rùn)約為9.7億元，同比減少42%左右。

“業(yè)績(jī)減少的主要原因?yàn)槭芤咔闆_擊、需求收縮、原材料價(jià)格高企等因素影響造成產(chǎn)銷市場(chǎng)的波動(dòng)。”三友化工稱，2022年公司主導(dǎo)產(chǎn)品純堿、燒堿售價(jià)雖同比上漲，但PVC及有機(jī)硅產(chǎn)品價(jià)格同比下跌。同時(shí)，主要原燃材料原鹽、原煤、漿粕等采購(gòu)價(jià)格同比漲幅明顯。高成本使公司凈利潤(rùn)同比減少。

純堿市場(chǎng)格局或于6月出現(xiàn)轉(zhuǎn)折

展望2023年純堿市場(chǎng)格局，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，遠(yuǎn)興能源阿拉善天然堿項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)度將是供需格局轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵。若上述項(xiàng)目按期達(dá)產(chǎn)，純堿行業(yè)或呈現(xiàn)產(chǎn)能相對(duì)過(guò)剩，價(jià)格壓力將在下半年有所顯現(xiàn)。

遠(yuǎn)興能源不久前在投資者互動(dòng)平臺(tái)上表示，阿拉善天然堿項(xiàng)目根據(jù)目前手續(xù)辦理和建設(shè)情況，一期計(jì)劃于2023年6月建設(shè)完成。其中，項(xiàng)目一期純堿產(chǎn)能500萬(wàn)噸/年、小蘇打產(chǎn)能40萬(wàn)噸/年，一期計(jì)劃建成4條線。

廣發(fā)期貨研究員認(rèn)為，隨著遠(yuǎn)興能源產(chǎn)能陸續(xù)投放，未來(lái)幾年內(nèi)純堿供需格局或發(fā)生重大改變，從2021年至2022年的供需緊平衡將逐漸轉(zhuǎn)為過(guò)剩。若遠(yuǎn)興能源一期的500萬(wàn)噸產(chǎn)能分批投放，至2023年年底純堿產(chǎn)能將凈增長(zhǎng)12%至16%。

“6月之前，伴隨著下游浮法玻璃冷修和光伏玻璃點(diǎn)火，純堿較難形成明顯累庫(kù)。待6月遠(yuǎn)興項(xiàng)目投產(chǎn)后，純堿供需格局將正式轉(zhuǎn)為過(guò)剩，庫(kù)存壓力主要從下半年開(kāi)始體現(xiàn)。”廣發(fā)期貨研究員表示。

除遠(yuǎn)興能源500萬(wàn)噸產(chǎn)能的投產(chǎn)計(jì)劃外，聯(lián)堿法也有100萬(wàn)噸的投產(chǎn)計(jì)劃。據(jù)統(tǒng)計(jì)，江蘇德邦60萬(wàn)噸產(chǎn)能、重慶湘渝鹽化20萬(wàn)噸產(chǎn)能、安徽紅四方20萬(wàn)噸產(chǎn)能或于二季度先后投產(chǎn)。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）