美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)將在北京時(shí)間2月9日凌晨1點(diǎn)公布2月供需報(bào)告。本次報(bào)告需重點(diǎn)關(guān)注阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估數(shù)據(jù)，目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)巴西大豆豐產(chǎn)，而阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估恐將受到下調(diào)。
(相關(guān)資料圖)
一、路透和彭博前瞻美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)1月供需報(bào)告
前瞻數(shù)據(jù)：美國(guó)2022/23年度大豆、玉米、小麥期末庫(kù)存預(yù)估
美國(guó)2022/23年度大豆期末庫(kù)存，路透、彭博預(yù)估均顯示上調(diào)，均為2.11億蒲式耳，1月月報(bào)預(yù)估為2.1億蒲式耳。
美國(guó)2022/23年度玉米期末庫(kù)存，路透、彭博預(yù)估均顯示上調(diào)，分別為12.66、12.73億蒲式耳，1月月報(bào)預(yù)估為12.42億蒲式耳。
美國(guó)2022/23年度小麥期末庫(kù)存，路透、彭博預(yù)估均顯示上調(diào)，分別為5.76、5.75億蒲式耳，1月月報(bào)預(yù)估為5.67億蒲式耳。
前瞻數(shù)據(jù)：全球2022/23年度大豆、玉米、小麥期末庫(kù)存預(yù)估
全球2022/23年度大豆期末庫(kù)存，路透、彭博預(yù)估均顯示下調(diào)，分別為10203、10180萬(wàn)噸；1月月報(bào)預(yù)估為10350萬(wàn)噸。
全球2022/23年度玉米期末庫(kù)存，路透、彭博預(yù)估均顯示下調(diào)，分別為29471、29490萬(wàn)噸；1月月報(bào)預(yù)估為29640萬(wàn)噸。
全球2022/23年度小麥期末庫(kù)存，路透、彭博預(yù)估均顯示上調(diào)，分別為26856、26880萬(wàn)噸；1月月報(bào)預(yù)估為26840萬(wàn)噸。
前瞻數(shù)據(jù)：巴西、阿根廷2022/23年度大豆、玉米產(chǎn)量預(yù)估
巴西2022/23年度大豆產(chǎn)量，路透、彭博預(yù)估均顯示上調(diào)，分別為15301、15320萬(wàn)噸；1月月報(bào)預(yù)估為15300萬(wàn)噸。
巴西2022/23年度玉米產(chǎn)量，路透、彭博預(yù)估均顯示上調(diào)，分別為12518、12530萬(wàn)噸；1月月報(bào)預(yù)估為12600萬(wàn)噸。
阿根廷2022/23年度大豆產(chǎn)量，路透、彭博預(yù)估均顯示下調(diào)，分別為4234、4200萬(wàn)噸；1月月報(bào)預(yù)估為4550萬(wàn)噸。
阿根廷2022/23年度玉米產(chǎn)量，路透、彭博預(yù)估均顯示下調(diào)，均為4850萬(wàn)噸；1月月報(bào)預(yù)估為5200萬(wàn)噸。
二、機(jī)構(gòu)前瞻美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)1月供需報(bào)告
光大期貨：谷物和油籽市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)集中在美國(guó)出口及南美作物產(chǎn)量對(duì)市場(chǎng)的影響上。2月初，美麥、美玉米出口數(shù)據(jù)改善，需求轉(zhuǎn)好提振市場(chǎng)樂(lè)觀預(yù)期。南美市場(chǎng)方面，巴西大豆豐產(chǎn)預(yù)期增加，阿根廷大豆減產(chǎn)影響減弱。
國(guó)元期貨：對(duì)阿根廷干旱的憂慮仍將支撐美豆及國(guó)內(nèi)兩粕高位運(yùn)行，重點(diǎn)關(guān)注USDA報(bào)告對(duì)阿根廷大豆產(chǎn)量的調(diào)整情況。預(yù)計(jì)一季度后期，隨著南美收割開(kāi)始進(jìn)入收尾期，產(chǎn)量預(yù)期落地，天氣對(duì)盤(pán)面的驅(qū)動(dòng)作用減弱，巴西豐產(chǎn)對(duì)上半年全球大豆的補(bǔ)充作用開(kāi)始進(jìn)入交易，美豆盤(pán)面上方將承壓。
倍特期貨：USDA2的月報(bào)數(shù)據(jù)針對(duì)阿根廷的產(chǎn)量仍有下調(diào)空間。但如果向本土機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)值靠攏，那么向下就有超800萬(wàn)噸的修正。但也要注意到，1月20日后，也就是春節(jié)期間，阿根廷出現(xiàn)過(guò)一輪降雨，美盤(pán)也因此出現(xiàn)連續(xù)下行。降水對(duì)于第二季大豆產(chǎn)量還是有益處的。同時(shí)，巴西大豆豐產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，有望達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.52億至1.54億噸。
財(cái)信期貨：美國(guó)農(nóng)業(yè)部可能會(huì)在2月的供需報(bào)告中下調(diào)巴西產(chǎn)量500至700萬(wàn)噸至1.46億噸或1.48億噸，再次下調(diào)阿根廷產(chǎn)量300萬(wàn)噸至4250萬(wàn)噸。由于美國(guó)農(nóng)業(yè)部的1月供需報(bào)告未對(duì)巴西南部產(chǎn)量進(jìn)行減產(chǎn)評(píng)估，因此在2月報(bào)告公布前CBOT市場(chǎng)仍保持偏多交易。
三、過(guò)去十年2月USDA報(bào)告對(duì)美豆行情的影響
四、如何看懂USDA報(bào)告？
USDA(United States Department of Agriculture，美國(guó)農(nóng)業(yè)部)，我們經(jīng)常能在經(jīng)濟(jì)、農(nóng)業(yè)版的新聞中看到它。USDA報(bào)告作為期貨人關(guān)注的一項(xiàng)重要的數(shù)據(jù)指標(biāo)，由美國(guó)農(nóng)業(yè)部按照周、月時(shí)間規(guī)律出臺(tái)的各個(gè)農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)報(bào)告，包括大豆、玉米、小麥、棉花、白糖等農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)量、單產(chǎn)、種植面積、進(jìn)口量、出口量、消費(fèi)量、庫(kù)存等方面內(nèi)容，同時(shí)美國(guó)農(nóng)業(yè)部還對(duì)除美國(guó)外的國(guó)家進(jìn)行農(nóng)業(yè)生產(chǎn)等方面的預(yù)測(cè)并出臺(tái)相應(yīng)報(bào)告。可以說(shuō)USDA對(duì)全球商品期貨價(jià)格，尤其是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格有著指導(dǎo)性的影響，對(duì)期貨交易有著風(fēng)向標(biāo)的作用。
那么，USDA報(bào)告究竟是怎么來(lái)的呢？
簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是：數(shù)據(jù)提交——跨部門(mén)會(huì)議——閉門(mén)會(huì)議——數(shù)據(jù)公布。
我們來(lái)看看最重要的月度供需報(bào)告的誕生過(guò)程：首先是農(nóng)業(yè)部下屬相關(guān)機(jī)構(gòu)提交數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)包括實(shí)地調(diào)研結(jié)果、市場(chǎng)新聞報(bào)道、衛(wèi)星圖像和天氣數(shù)據(jù)等等。隨后農(nóng)業(yè)部召開(kāi)一周的跨部門(mén)會(huì)議，集中所有專家一起進(jìn)行大數(shù)據(jù)分析，初步預(yù)測(cè)產(chǎn)量和庫(kù)存等內(nèi)容。最后在供需報(bào)告發(fā)布前一天的中午12點(diǎn)，各位專家進(jìn)行最后一次討論，沒(méi)有異議之后就會(huì)編制出我們每次看到的供需平衡表。
USDA報(bào)告的影響情況
受益于得天獨(dú)厚的自然條件以及發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)水平，使得美國(guó)農(nóng)業(yè)專業(yè)化程度高、機(jī)械使用率高、勞動(dòng)生產(chǎn)率高、生產(chǎn)規(guī)模大，并且成為全球最大的農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)國(guó)和出口國(guó)，其大豆、玉米、小麥、棉花等作物出口在全球貿(mào)易中起到舉足輕重的作用。由于美國(guó)糖市場(chǎng)總體呈現(xiàn)自給自足的狀態(tài)，USDA報(bào)告對(duì)白糖影響并不大。
中國(guó)豆粕的供應(yīng)主要來(lái)自進(jìn)口大豆的壓榨，而中國(guó)大豆進(jìn)口來(lái)源地以美國(guó)、巴西和阿根廷為主。美國(guó)作為全球第二大豆生產(chǎn)國(guó)及出口國(guó)，占全球產(chǎn)量的30%以上，占全球出口量的33%，其中很大一部分出口到中國(guó)，因此從成本端來(lái)看，美豆的價(jià)格變動(dòng)相關(guān)因素都將影響國(guó)內(nèi)的豆系品種。同時(shí)，美國(guó)也是全球玉米出口最大的國(guó)家，作為全球公認(rèn)的農(nóng)產(chǎn)品出口貿(mào)易主導(dǎo)國(guó)，農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨數(shù)據(jù)非常權(quán)威，USDA月報(bào)數(shù)據(jù)于北京時(shí)間凌晨發(fā)布，報(bào)告發(fā)布后會(huì)立即影響美國(guó)農(nóng)業(yè)品期貨價(jià)格，進(jìn)而影響到國(guó)內(nèi)農(nóng)業(yè)品開(kāi)盤(pán)后的價(jià)格。
需要注意的是，5月USDA月報(bào)公布新作物年度的種植面積數(shù)據(jù)，基本定調(diào)了全年的種植面積；8月-10月的月報(bào)公布單產(chǎn)預(yù)期數(shù)據(jù)，可預(yù)測(cè)未來(lái)作為的產(chǎn)量。12月至次年的出口壓榨數(shù)據(jù)則反映了作物的需求。
相關(guān)品種生長(zhǎng)周期
大豆
一年生草本，喜濕怕旱，喜暖怕冷，喜者增產(chǎn)，怕者減產(chǎn)。生長(zhǎng)時(shí)間長(zhǎng)度為90-120天，即3到4個(gè)月。大豆生長(zhǎng)周期包含四個(gè)階段：種植期、開(kāi)花期、灌漿期和收獲期。美國(guó)和中國(guó)同為北半球國(guó)家，故兩國(guó)大豆生長(zhǎng)周期基本相同。大豆生長(zhǎng)四大周期分為種植期、開(kāi)花期、灌漿期、收獲期。
玉米
一年生草本植物，原產(chǎn)于中美洲和南美洲，是世界重要的糧食作物。廣泛分布于美國(guó)、中國(guó)、巴西和其他國(guó)家。玉米具有很強(qiáng)的耐旱性、耐寒性、耐貧瘠性以及極好的環(huán)境適應(yīng)性。作為中國(guó)的高產(chǎn)糧食作為，玉米是畜牧業(yè)和養(yǎng)殖業(yè)的重要飼料來(lái)源，也是食品、醫(yī)療衛(wèi)生、化工業(yè)不可或缺的原料之一。玉米的七大生長(zhǎng)周期為播種期、出苗期、拔節(jié)期、大喇叭口期、抽雄期、吐絲期、成熟期。
小麥
禾本科植物，在世界各地廣泛種植，兩河流域是世界上最早栽培小麥的地區(qū)，中國(guó)是世界較早種植小麥的國(guó)家之一。小麥的生長(zhǎng)周期分為播種期、出苗期、分蘗期、越冬期、返青期、起身期、拔節(jié)期、孕穗期、抽穗期、開(kāi)花期、灌漿期、成熟期。
棉花
錦葵科棉屬植物的種籽纖維，喜熱耐旱，具有較強(qiáng)的再生能力，一般春季(或初夏)播種，當(dāng)年完成生育周期，相對(duì)于其他農(nóng)產(chǎn)品，受自然因素的影響較大，不同階段對(duì)溫度和水分的要求各異。在我國(guó)，棉花的生長(zhǎng)期一般為5-6個(gè)月。根據(jù)地理位置的不同，棉花的生長(zhǎng)周期也不一樣。新疆：4-5月份播種，9-10月份采收。長(zhǎng)江及黃河流域：3-4月份播種，9-10月份采收。棉花生長(zhǎng)五大周期一般分為播種期、出苗期、現(xiàn)蕾期、開(kāi)花期、吐絮期等五個(gè)生育時(shí)期。
（文章來(lái)源：東方財(cái)富研究中心）