在經(jīng)歷了前期的連續(xù)上漲后，上周末開始現(xiàn)貨市場(chǎng)交易氛圍下降，市場(chǎng)樂觀情緒迎來一波退潮，黑色系商品陷入震蕩態(tài)勢(shì)。在終端需求未完全兌現(xiàn)的情況下，對(duì)未來的預(yù)期成為影響市場(chǎng)的重要因素，此外原料端也不斷受到消息面的影響，導(dǎo)致黑色系商品持續(xù)波動(dòng)。不過就當(dāng)下而言，雖然市場(chǎng)出現(xiàn)了諸多分歧，但預(yù)期短期內(nèi)暫穩(wěn)，等待需求兌現(xiàn)。
(資料圖)
從盤面來看，焦煤期價(jià)昨日夜盤下跌，不過今日已收復(fù)大部分跌幅；此外，螺紋、熱卷、鐵礦石、焦炭主力合約3月3日下午收盤時(shí)全線收漲，黑色系整體維持高位震蕩態(tài)勢(shì)。
消息面加持雙焦鐵礦在剛需支撐下高位震蕩
安全事故帶來的擾動(dòng)令雙焦在上周持續(xù)上漲，主要產(chǎn)地在安全事故后也陸續(xù)發(fā)布了對(duì)于安全生產(chǎn)的要求，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)供應(yīng)在近期不排除有階段收緊的可能。不過就目前實(shí)際情況來看，據(jù)汾渭能源統(tǒng)計(jì)的53家樣本煤礦原煤產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示，本周原煤產(chǎn)量繼續(xù)穩(wěn)中有增，此前內(nèi)蒙煤礦事故對(duì)供應(yīng)端并未產(chǎn)生較大影響，市場(chǎng)也逐漸回歸理性；同時(shí)原料煤價(jià)格上漲令焦企利潤再受擠壓，接受度不高，以消耗庫存為主。方正中期期貨預(yù)計(jì)盤面繼續(xù)上行的動(dòng)能稍顯不足，但下游需求逐步恢復(fù)，對(duì)期價(jià)有一定支撐。
焦炭方面，據(jù)瑞達(dá)期貨分析，目前焦企出貨較為順暢，利潤有所修復(fù)，開工整體持穩(wěn)。隨著近期黑色回暖，部分焦企計(jì)劃開啟一輪提漲。下游方面，鐵水產(chǎn)量回升，大部分鋼材總庫存有較明顯下降，終端耗材回升，鋼廠內(nèi)低庫存運(yùn)行，市場(chǎng)成交回暖，釋放一定補(bǔ)庫需求。不過方正中期期貨也表示，目前鋼廠利潤偏低制約焦炭上方空間，同時(shí)焦煤供應(yīng)偏寬松的預(yù)期導(dǎo)致期價(jià)上漲阻力依舊偏大。
總的來看，對(duì)于近期雙焦的走勢(shì)，國泰君安期貨預(yù)計(jì)，在真實(shí)需求啟動(dòng)前原料采購氛圍仍以滿足剛需為主，短期盤面或呈現(xiàn)高位震蕩格局。
此外，國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國物流與采購聯(lián)合會(huì)3月1日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為52.6%，連續(xù)兩個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間；財(cái)新PMI也錄得 51.6%。國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河表示，2月份，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策措施效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)，疊加疫情影響消退等有利因素，企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)、復(fù)商復(fù)市加快，我國經(jīng)濟(jì)景氣水平繼續(xù)回升。PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，給市場(chǎng)情緒帶來一定支撐。
在市場(chǎng)情緒相對(duì)轉(zhuǎn)好的情況下，鐵礦石期價(jià)于3月1日重回900元/噸之上。外礦方面，據(jù)我的鋼鐵(Mysteel)統(tǒng)計(jì)，截至3月3日當(dāng)周，全國45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為14000.56萬噸，環(huán)比降222.70萬噸，不過據(jù)市場(chǎng)消息顯示，澳巴鐵礦發(fā)運(yùn)開始恢復(fù)，同比偏強(qiáng)。整體來看，國投安信期貨認(rèn)為，在旺季終端需求預(yù)期證偽之前，鐵礦價(jià)格下方仍然存在支撐。但另一方面由于鐵礦前期的大幅上漲已經(jīng)包含了較多的樂觀預(yù)期，所以在終端需求出現(xiàn)更加明確的復(fù)蘇信號(hào)前，鐵礦也同樣缺少繼續(xù)上漲的驅(qū)動(dòng)。
值得注意的是，3日下午收盤后，國家發(fā)展改革委發(fā)布消息，針對(duì)近一段時(shí)間鐵礦石價(jià)格過快上漲情況，近日國家發(fā)展改革委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心組織部分市場(chǎng)機(jī)構(gòu)和業(yè)內(nèi)專家召開會(huì)議，專家認(rèn)為，在供需基本面沒有發(fā)生較大改變的情況下，鐵礦石價(jià)格短期大幅上漲，炒作跡象明顯。建議有關(guān)部門持續(xù)加強(qiáng)現(xiàn)貨期貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)監(jiān)管，嚴(yán)厲打擊捏造散布漲價(jià)信息、囤積居奇、哄抬價(jià)格等違法違規(guī)行為，有效遏制鐵礦石價(jià)格不合理上漲。截至發(fā)稿，夜盤鐵礦石主力合約跌近1%。
等待真實(shí)需求落地重點(diǎn)關(guān)注鋼廠生產(chǎn)利潤的變化
上周螺紋庫存迎來拐點(diǎn)，本周維持下降趨勢(shì)，據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)(Mysteel)，截至3月2日，螺紋產(chǎn)量295.03萬噸，較上周增加12.86萬噸，增幅4.56%；螺紋廠庫327.92萬噸，較上周減少9.38萬噸，降幅2.78%；螺紋社庫910.96萬噸，較上周減少4.98萬噸，降幅0.54%；螺紋表需309.39萬噸，較上周增加15.71萬噸，增幅5.35%。
華聞期貨對(duì)此表示，本周需求回升速度放慢，供應(yīng)延續(xù)高增。供應(yīng)端，鋼廠利潤持續(xù)改善，螺紋產(chǎn)量持續(xù)回升，同比降幅持續(xù)收窄；需求端，需求回升速度放緩，同比再度轉(zhuǎn)降。庫存延續(xù)下降趨勢(shì)，拐點(diǎn)基本確立。總體來看，螺紋現(xiàn)實(shí)供需矛盾未能持續(xù)增強(qiáng)，但在強(qiáng)預(yù)期的作用下，價(jià)格有望保持震蕩上漲趨勢(shì)。
新華指數(shù)分析師指出，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，2月中國制造業(yè)、建筑業(yè)景氣度處于較好水平，各行業(yè)恢復(fù)發(fā)展信心增強(qiáng)。近期鋼材需求表現(xiàn)偏穩(wěn)，貿(mào)易商和終端企業(yè)情緒按需采購，保持合理庫存，考慮到3月份處于傳統(tǒng)開工旺季，預(yù)計(jì)需求仍有釋放空間，預(yù)計(jì)鋼價(jià)后期仍將保持偏強(qiáng)局面。
國泰君安期貨則認(rèn)為，雖然2月國內(nèi)PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，對(duì)市場(chǎng)心態(tài)帶來一定支撐， 但從產(chǎn)業(yè)端來看，隨著價(jià)格的持續(xù)上漲，鋼廠利潤有所改善，復(fù)產(chǎn)意愿也有所增強(qiáng)，近期螺紋產(chǎn)量受電爐復(fù)產(chǎn)影響上升過快，或轉(zhuǎn)入高位震蕩格局。
不過現(xiàn)貨方面，近日成交有所下降，3月3日鋼谷網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的31家流通商建材成交量總計(jì)12442.08噸，較上一個(gè)交易日下降2530.69噸，降幅16.9%；環(huán)比上周五成交量下降1418.38噸，降幅10.23%；較2月成交均值增加1486.35噸，增幅13.57%。
美爾雅期貨研報(bào)觀點(diǎn)指出，建材需求回升空間有限，基建項(xiàng)目基本開工落地，房建項(xiàng)目進(jìn)度加快，但增量仍不足，三月需求仍將保持較好的韌性，日均成交20萬噸以上即開始轉(zhuǎn)弱，說明存量支撐力仍有限，熱卷下游鋼結(jié)構(gòu)、汽車等板塊訂單均有好轉(zhuǎn)，剛需支撐偏強(qiáng)。進(jìn)入政策窗口期，密切關(guān)注政策進(jìn)一步釋放的力度。后續(xù)矛盾仍然是旺季真實(shí)需求的落地與持續(xù)情況，目前盤面保持偏強(qiáng)震蕩，下方成本底仍堅(jiān)挺，上方壓力需要進(jìn)一步試探。
Mysteel提示，需要警惕的是，鋼廠生產(chǎn)謹(jǐn)慎，原材料價(jià)格反復(fù)的風(fēng)險(xiǎn)加大，成本支撐力度減弱有導(dǎo)致價(jià)格在月內(nèi)中后期出現(xiàn)調(diào)整的可能性，重點(diǎn)關(guān)注生產(chǎn)利潤的變化。
（文章來源：新華財(cái)經(jīng)）