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焦煤跌破整理區(qū)間，焦炭延續(xù)弱勢(shì)。消息面，粗鋼壓減傳聞繼續(xù)擾動(dòng)市場(chǎng)。驅(qū)動(dòng)角度，焦鋼毛利差1.6%，但產(chǎn)業(yè)利潤繼續(xù)擴(kuò)張，利潤驅(qū)動(dòng)中性；焦煤庫存驅(qū)動(dòng)向上，焦炭庫存驅(qū)動(dòng)中性；按漲一輪計(jì)算現(xiàn)貨倉單2960，J05合約貼水一輪，基差驅(qū)動(dòng)向上。供需預(yù)期，鐵水持續(xù)回升，上方空間有限，“見頂”預(yù)期漸起；會(huì)議期間焦煤庫存重建緩慢，會(huì)議后供應(yīng)有望逐步恢復(fù)；蒙煤進(jìn)口增量高位，焦煤整體庫存將逐步回升，成本支撐或有所松動(dòng)。近期海流動(dòng)性沖擊持續(xù)，大宗商品承壓回調(diào)，國內(nèi)宏觀缺乏新驅(qū)動(dòng)，等待4月政策窗口期。

（文章來源：中信建投期貨）