在“摸高”16元之后，3月份以來的生豬價格在15-16元進行區間震蕩。

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中國養豬網的數據顯示，3月1日生豬價格(外三元，下同)達到16元/公斤，3月24日則回到15.06元/公斤。

為何生豬價格的反彈沒能持續，而是在小幅度的區間震蕩？受訪專家指出，這是由于目前正處于生豬行業的淡季，供應充足，但同時又有餐飲回暖和凍肉“托底”，價格仍然能夠維持在一定的區間內。當然，并不排除生豬價格有跌破15元，乃至14元/公斤的可能性。

廣發期貨生豬研究員朱迪對21世紀經濟報道記者表示，目前市場托底效應比較強。“如果每公斤的生豬價格下跌到14元以下，屠宰場會選擇將豬肉做成凍品，二次育肥也可能入場。此外，大家覺得餐飲行業的恢復會比較好。”

21世紀經濟報道記者近期前往廣州、佛山的部分餐館后發現，其中很多已經大排長隊，顯示出疫情對于餐飲行業的影響逐漸消退。國家統計局的數據也顯示，1-2月份，商品零售68638億元，同比增長2.9%；餐飲收入8429億元，增長9.2%。

在生豬價格在15-16元震蕩的局面下，今年一季度生豬對于CPI(居民消費價格指數)將呈現小幅拉升的作用。2月份，食品煙酒類價格同比上漲2.1%，影響CPI上漲約0.59個百分點。其中豬肉價格上漲3.9%，影響CPI上漲約0.05個百分點。

中信建投期貨農產品事業部研究員魏鑫對21世紀經濟報道記者表示，考慮到去年上半年豬價偏低，從今年上半年的情況來看，豬價對于CPI都將呈現小幅拉升的態勢。

生豬價格進入震蕩區間

2月份，生豬價格從最低14.25元/公斤一路反彈，但3月份這一反彈止步，生豬價格進入震蕩區間。中國養豬網的數據顯示，截止到3月24日，整個3月份生豬最低價格為15.06元/公斤，最高價格16元/公斤。

魏鑫指出，目前從需求上來說生豬處于相對淡季，缺乏比較好的價格驅動力。疊加生豬供給相對充裕，價格很難進一步突破。

“今年生豬的屠宰量相對去年有所增加，疫情影響消退后，市場的消費出現回暖。但考慮到供應增加，價格同比去年也明顯增長，目前供需環境上，供給側的壓力仍然較大?！蔽忽伪硎?。

光大期貨研究員孔海蘭對21世紀經濟報道記者表示，當前生豬供給比需求相對寬松一些，盡管終端需求相對疫情期間有所增加，但按季節性規律，春節過后是需求淡季，終端的需求并沒有表現很強。

“而(價格)跌不下去的原因，是現在市場上還有一部分二次育肥。豬價要是跌下來，那養殖戶可能會選擇壓欄。專門做二次育肥的養殖戶，則可能會買一些標豬，養一段時間再出欄。”孔海蘭指出。

從供應上來說，豬瘟也是生豬養殖的一個擾動因素。

銀河期貨在3月20日發布的研報中指出，目前養殖戶出欄力度高于預期，大體重豬源出欄占比增加，豬肉供應相對偏寬松。從不同地區來看，受近期豬瘟在北方地區略有擴大的影響，北方地區出欄壓力仍相對較大，雖然規模企業整體按計劃出欄，但養殖戶仍有一定的恐慌情緒，豬價受此拖累開始回落。但南方地區受豬瘟疫情影響較小，出欄動力一般，價格堅挺。

不過，目前來看，生豬保供并未受到豬瘟的明顯影響，生豬整體供應充足。

近日，四川等養豬大省提出要確保生豬生產穩定健康發展。3月中旬，四川省農業農村廳印發通知，公布了2023年度國家級和省級生豬產能調控基地名單，其中國家級基地493個，四川省級基地2999個。同時，近期四川省重申，要確保完成生豬出欄6000萬頭以上的目標任務。

多家期貨公司近期走訪四川等地，調研生豬養殖和消費情況。東證期貨在3月20日發布的研報中指出，西南地區當前市場供應較為充足，終端消費同比改善，但豬肉消費在我國居民(甚至在重點消費大省)中已然發生結構性下降。南北產能變化的當下，未來南豬北調將是參考北方豬病影響的重要觀察指標，顯然西南地區已具備北調的良好基礎。

寶城期貨也在3月20日發布的四川生豬調研的研報中指出，從市場淘汰母豬和能繁存欄情況來看，目前的豬瘟對母豬產能影響在2%以內，隨著集團廠和規?；B殖份額的快速提升，后備轉能繁的能力不斷增強，轉換效率大大提升，本輪豬瘟疫情并未導致去產能的加速，這也意味著新一輪豬周期的開啟窗口尚未到來。

“各個省份生豬生產恢復的情況并不太一樣，但從全國來看，各個省份在非洲豬瘟之后，都采取保供的行動，各省份的產能基本要滿足自身70%以上的消費，這使得全國生豬供應都是相對充裕的，豬價未來長期會圍繞著成本線震蕩。”魏鑫表示。

飼料價格下跌影響幾何？

目前來看，生豬養殖仍然處于一個明顯虧損的狀態。

銀河期貨在前述研報中指出，隨著豬價回落，養殖利潤虧損加深。中期來看，養殖利潤仍處于歷史低位，隨著后續基本面改善，養殖利潤將逐步好轉，全年利潤低點基本已經接近。不過從短期來看，季節性以及自身基本面情況來看，走勢整體符合季節性規律，利潤修復速度仍要取決于豬價調整情況。

對于生豬養殖的一個利好因素是，以飼料為代表的生產成本的下降。朱迪指出，生豬飼料的價格，包括玉米跟豆粕的價格都在往下跌。

“目前生豬養殖飼料有一定的回調，但是回調的幅度比較少。以一斤豬肉需要消耗三斤飼料來看，目前飼料價格的回調，對于一斤豬肉的成本影響大概不超過0.2元。后續除非飼料價格持續下跌，否則對于生豬養殖虧損的彌補是有限的?！蔽忽沃赋觥?/p>

孔海蘭則指出，目前生豬養殖還是處在虧損階段，對于養殖戶的心態的影響也會考驗未來的供給?！叭绻潛p影響到現在的仔豬補欄，那么就會影響6個月后的市場供給。如果是影響到能繁母豬的補欄，那么會影響10個月之后的生豬供給情況?！?/p>

有分析師認為，隨著生豬消費逐步由淡季轉向旺季，疊加疫情影響的消退，二季度消費的情況，有可能成為生豬價格向上突破的一個轉折點。

開源證券在近期發布的研報中指出，豬病對生豬供給影響或在減弱，當前時點低豬價或吸引二次育肥進場，五一節日消費對豬價支撐值得期待。

中信期貨則在生豬二季度策略報告中指出，需求方面，二季度正處需求淡季，去年腌臘縮量或導致需求恢復提前。當前終端消費恢復緩慢，不及市場預期，但管控政策已全面放開，且去年旺季腌臘的前置需求較往年偏少，預計未來消費會逐步爬坡，長期看消費不宜過度悲觀。

相對于生豬，由于禽流感的爆發，全球多地出現了“雞蛋荒”，我國雞蛋價格也在高位運行。不過，市場普遍并不擔憂后市的雞蛋供應。

孔海蘭指出，雞蛋短期的供給處在緊平衡當中。按季節性規律性來說，春節之后應該是需求淡季，正常來說近期的價格應該是回調的，但是今年產蛋雞的存欄量處在歷史相對低位，因為去年的飼料成本比較高，限制了養殖戶補欄的積極性，另一方面也從成本端對雞蛋的價格有一定支撐。

中信期貨在最新發布的雞蛋第二季度策略報告中指出，2023年一季度，在產蛋雞存欄量環比小幅增加，同比2022年偏高，但絕對水平位于歷史低位，雞蛋產能有限，同時雞蛋銷量增長，庫存偏低，雞蛋現貨價格高位運行。不過，近期雞蛋現貨持續上漲，飼料成本下降，養殖利潤環比增加，盈利表現好于去年同期，位于歷史中上水平。在高蛋價和利潤的驅動下，蛋雞養殖積極性增強，蛋雞苗補欄量增加。

“飼料成本下降對于生豬養殖的成本影響不大，但是對于雞蛋養殖的成本影響就大得多了。因為雞蛋一斤價格4-5元，飼料成本就占了接近4元。”魏鑫指出。

魏鑫進一步表示，目前不需要擔憂雞蛋的供應，因為我國蛋雞養殖育種實力比較強，受到禽流感的影響不太大。如果市場愿意恢復養殖，雞蛋的供應會逐步上升，從而滿足消費的需求。

（文章來源：21世紀經濟報道）