隨著本周美國公布的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)接連疲軟，市場對于美國經(jīng)濟陷入衰退的擔(dān)憂急劇升溫，而3月非農(nóng)就業(yè)報告再次印證了這種擔(dān)憂。
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此次公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)是美聯(lián)儲5月初會議之前的最后一份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)報告，對美聯(lián)儲后期貨幣政策走向有重要指引。
美國勞工部周五公布的3月非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示，3月美國非農(nóng)就業(yè)人口增幅放緩至23.6萬人，低于預(yù)期的23.9萬人，且為2020年12月以來最小增幅。失業(yè)率為3.5%，預(yù)估為3.6%。平均時薪環(huán)比增長0.3%，預(yù)估為增長0.3%。
不過，盡管就業(yè)人數(shù)增幅低于預(yù)期，為經(jīng)濟放緩的說法提供進一步支持，但3月美國失業(yè)率下降，表明美國勞動力市場供需緊張，通脹壓力仍不容忽視。
上述數(shù)據(jù)公布后，美國三大股指期貨漲跌不一。截至發(fā)稿，道瓊斯指數(shù)期貨上漲0.17%，標(biāo)普500指數(shù)期貨上漲0.19%，而納斯達克100指數(shù)期貨微跌0.01%。美國國債收益率普遍走高。截至發(fā)稿，10年期美債收益率上升8.7個基點，至3.372%，而2年期美債收益率攀升10.8個基點，至3.916%。由于恰逢耶穌受難日，美國股市休市。同時，美國債市、股指期貨的交易時間將縮短。美國股指期貨的電子盤交易在北京時間21:15結(jié)束，債市于周六(4月8日)零點結(jié)束交易。
“為美聯(lián)儲5月份再次加息掃清道路”
“總體而言，勞工統(tǒng)計局(BLS)提供了就業(yè)形勢的最新信息，為聯(lián)邦公開市場委員會在5月份再次上調(diào)0.25個百分點掃清了道路。”蒙特利爾銀行 (BMO)利率分析師伊恩·林根(Ian Lyngen )說。
數(shù)據(jù)公布后，債券市場對美聯(lián)儲5月份加息的押注有所上升。根據(jù)芝商所FedWatch工具，交易員目前預(yù)計，美聯(lián)儲5月維持利率不變的概率為43.2%，加息25個基點至5.00%-5.25%區(qū)間的概率為56.8%。
分析人士認(rèn)為，對于美聯(lián)儲官員來說，美國就業(yè)市場仍然過于火熱。“美聯(lián)儲預(yù)測2023年美國失業(yè)率從低谷至峰值將增長1.0%左右，”獨立分析師科斯特里茲(JamesA.Kostohryz)寫道。 “到目前為止，美聯(lián)儲希望看到的勞動力市場軟化實際上還沒有發(fā)生。”
周四，圣路易斯聯(lián)邦儲銀行行長布拉德(James Bullard)表示，在就業(yè)市場依然強勁情況下，美聯(lián)儲儲應(yīng)該堅持加息以降低通脹。
他表示，未來通脹將會很棘手，很難讓通脹回到2%的目標(biāo)值，所以要繼續(xù)堅持收緊貨幣政策立場，確保通脹回落。此前，布拉德預(yù)測，聯(lián)邦基金利率年底前將升至5.50%至5.75%。
他還表示，從歷史標(biāo)準(zhǔn)衡量，目前的就業(yè)市場依然強勁。“人們似乎可以相對容易地找到另一份工作。”
布拉德今年在美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)沒有投票權(quán)。
“信貸緊縮已經(jīng)開始”
在美國經(jīng)濟前景趨弱之際，一些經(jīng)濟學(xué)家和投資者擔(dān)憂硅谷銀行倒閉余波未盡，一場全面的“信貸緊縮”有可能將美國經(jīng)濟推入衰退。
阿波羅全球管理公司(Apollo Global Management)首席經(jīng)濟學(xué)家斯洛克(Torsten Slok)表示，民眾已感受到這種信貸壓力。周四，他寫了一篇題為“信貸緊縮已經(jīng)開始”的研報，他在其中引用了在3月10日硅谷銀行倒閉后一項對達拉斯聯(lián)儲銀行轄區(qū)71家銀行的調(diào)查。他說，該調(diào)查顯示“貸款量出現(xiàn)急劇逆轉(zhuǎn)”。這項調(diào)查是在3月21日至3月29日期間完成的。
布拉德在同一天內(nèi)對放貸活動減速會使經(jīng)濟陷入衰退的說法持懷疑態(tài)度。
布拉德說：“只有約20%的放貸活動通過銀行系統(tǒng)進行，而且只有一小部分貸款是通過小型銀行或區(qū)域性銀行發(fā)放的。”他表示：“我真的覺得，其影響不足以使美國經(jīng)濟陷入衰退。”
布拉德說，他對中小型銀行放貸規(guī)模會減少的說法表示懷疑，因為貸款需求仍然強勁。
“疫情暴發(fā)以來最差財報季”
與此同時，下周美國第一季度財報季將拉開帷幕，屆時包括摩根大通和花旗集團在內(nèi)的美國大型銀行將公布業(yè)績。市場預(yù)期經(jīng)濟基本面的惡化將讓企業(yè)盈利預(yù)期進一步下滑。
高盛集團策略師預(yù)計，即將到來的美國企業(yè)財報季將成為疫情暴發(fā)以來最差的一次。
柯斯汀(David Kostin)等策略師在一份報告中寫道，分析師普遍預(yù)期第一季度標(biāo)普500指數(shù)成分股每股收益同比下降7%，為2020年第三季度以來最大降幅，也是利潤周期的低點。“如果分析師預(yù)測成真，那么本季度將是標(biāo)普500指數(shù)成分股的盈利低谷。”
該行表示，利潤率大幅萎縮將蓋過銷售額溫和增長帶來的積極影響，并預(yù)計只有能源、工業(yè)和非必需消費品這三個行業(yè)的利潤率將改善，而其他大多數(shù)行業(yè)利潤率可能出現(xiàn)超過200個基點的萎縮。
（文章來源：第一財經(jīng)）