【螺紋&熱卷】

(相關資料圖)

螺紋表需回落，淡季相對承壓，韌性有待觀察，庫存去化放緩。經濟復蘇乏力，基建、制造業增速回落，地產銷售復蘇持續性面臨考驗，新開工仍大幅下滑，修復尚需時間，政策穩增長有待加碼。鋼廠減產階段性放緩，不過后期仍面臨負反饋壓力，關注粗鋼壓減推進情況。隨著市場悲觀情緒緩解，盤面大幅調整后波動明顯加劇，短期仍有反復。

【鐵礦】

供應端全球鐵礦發運平穩，國內到港量下滑。需求端鐵水產量繼續增加，但終端需求疲弱疊加平控政策的預期影響存在，鋼廠補庫意愿較差。近期鐵礦港口庫存去化情況不及預期，短期雖難有趨勢累庫，但進一步去庫的空間已經不大。整體來看，淡季鐵水下降的預期依然壓制礦價，不過鐵礦前期回調幅度已經較大并且市場對于宏觀政策仍然有所期待，我們預計鐵礦短期走勢震蕩為主。

【焦炭】

焦炭提降第九輪全面落地，跌幅仍為50，上周大跌主要受鋼材表需數據及焦煤預期上的拖累。需求端，煉鋼利潤有所修復，鐵水自減產回到復產，但還需等待淡季到來及各地區結合平控的具體執行去驗證鐵水產量的下降幅度。供應端，原料煤跌幅稍緩，焦化仍保有微薄利潤，但焦炭供應回升后因產地累庫繼續有所回落。焦炭現貨市場跌勢舒緩，基差收斂后今日再次擴張，仍建議結合鋼市情緒進行震蕩偏弱操作。

【焦煤】

鋼材表需數據疲弱，再疊加蒙煤季度長協價格下移預期的沖擊，上周焦煤增倉大跌。蒙煤甘其毛都日通關仍在600車左右，但三季度長協價格預計有所下移，對焦煤期價形成直接拖累。近期國內焦煤成交情況有明顯好轉，階段性下游有所補庫。國內焦煤礦銷售好轉，出現小幅提產。目前看山西安全檢查消息也并暫無進一步影響。焦煤趨勢性向下趨勢難直接言底，邊際變化雖存但難言扭轉，盤面估值受蒙煤預期拖累進一步下移，暫時按偏弱態勢操作。

【錳硅】

市場邊際增量影響較小，整體需求仍然較為疲弱。市場傳聞年內粗鋼產量平控，預計市場對鋼廠需求預期較年初有所下降，對于硅錳價格有一定消極影響。在鋼廠利潤微薄的前提下，疊加硅錳供應過剩幅度仍在擴大，預計硅錳盤面價格較為承壓，而且遠期錳礦價格下行壓力較大，建議反彈做空為主。

【硅鐵】

需求方面，鋼廠或減產保價，鋼廠利潤較低，預計鋼招價格同比下降為主。金屬鎂和出口需求較為平淡。供應方面，硅鐵生產企業減停產有所增加，市場庫存去化緩慢，預計09合約仍然面臨較大下行壓力。建議反彈做空為主。

（文章來源：國投安信期貨）