隨著端午節漲價預期的落空，生豬市場情緒轉向悲觀，節后需求也不及預期，屠宰量下滑，疊加西南部分區域發生豬病加快出欄，導致豬價下跌。數據顯示，全國商品豬出欄均價創年內新低，生豬期貨價格亦同步下行。

截至6月28日，生豬市場行情延續下行趨勢。徽商期貨生豬分析師尉秀告訴記者，目前部分區域低價區散戶抗價情緒增強，但市場生豬供應相對充足。需求端則承接力不足，屠宰場到場豬源充足但白條訂單較不理想，縮量現象普遍，整體市場供大于求，現貨價格繼續走弱。

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“端午節后，終端需求表現一直較弱，市場交投氛圍轉淡。”弘業期貨生豬分析師唐其山表示，受資金、庫容等因素制約，缺乏凍品分流的屠宰企業宰量連續5日環比下滑，部分屠企甚至有停機計劃，而7、8月份天氣炎熱疊加學校放假，消費方面難有實質性利好，宏觀經濟數據下行使得業內人士調低了對四季度生豬傳統消費旺季的預期。6月底養殖單位整體降價走量居多，短期供強需弱局面難改，生豬市場情緒面偏空。

據齊盛期貨生豬分析師王愛麗介紹，近期全國生豬交易均重繼續降低，養殖企業主動減重出欄，疊加屠宰企業大豬收購量減少，全國交易均重降低。能繁母豬存欄以及生豬存欄數據顯示，三季度供應整體寬松狀態難以改變。

值得注意的是，農業農村部監測數據顯示，2023年以來，國內能繁母豬存欄已連續5個月下降，但累計僅下降3.08%，去化幅度有限。截至5月份，全國能繁母豬存欄量為4258萬頭，環比下跌0.60%，較2022年同期增加1.60%。尉秀表示，該數據依然高于正常產能調控目標4100萬頭，相當于正常保有量的103.85%，處于生豬產能調控的綠色區域上方位置（綠色區域區間范圍是95%—105%，含95%和105%兩個臨界值）。

“雖然豬價持續磨底，生豬養殖企業虧損已持續半年多時間，但受多種因素制約，生豬產能去化速度緩慢。一方面，生豬產業進入了前期大量投資的兌現期；另一方面，受仔豬補欄旺季影響，相對較高的仔豬價格帶來較好的盈利，養殖戶缺乏淘汰母豬的積極性。”尉秀表示，截至6月21日當周，15公斤仔豬出欄價格為502元/頭，尚未跌破成本線。仔豬價格能否跌破成本線關系到后期養殖場去產能的速度。

事實上，市場對前4個月生豬產能去化幅度并不滿意，年初至今行業雖然沒有深度虧損，但虧損時間較長，十分考驗養殖單位的資金實力。唐其山分析稱，豬價磨底的過程更像是集團場、適度規模場和散戶三方的馬拉松，最終會淘汰高成本、現金流不足的養殖場。近年來，在規模化浪潮加快推進的背景下，養豬業擴張速度較快，頭部企業大多有擴產計劃，多融資渠道使其在價格低點更有底氣，產能調減的可能性偏低。對于一些家庭農場來說，其成本方面也具有優勢，養殖活動有一定韌性。部分規模場成本、資金方面的壓力偏高，可能會被迫成為本輪去產能的主力軍。

展望后市，王愛麗表示，供應方面，當前散戶生豬供應量無明顯波動，價格調整幅度有限。規模集團場高價生豬成交難度較大，臨近月末，局部陸續進入結算階段，生豬出欄量或有所減少，對行情有一定支撐作用。需求方面，端午節短時備貨已結束，未來一周終端市場會再度進入偏淡狀態，豬肉需求量仍然較低，因此生豬屠宰量將低位運行，需求對生豬行情有利空影響。預計未來一段時間生豬價格運行區間在14.20—14.32元/公斤。

尉秀提示，總體來看，當下產能依舊穩固，生豬供應充盈，并沒有出現能夠驅動價格周期上行的力量，且生豬產能去化進程比較緩慢，后期豬價的走勢仍需關注季節性供需變化，如生豬供應節奏、二次育肥、腌臘旺季等。

在唐其山看來，近期非洲豬瘟疫情和資金短缺可能成為壓倒部分養殖單位的兩大因素，如果短期出現集中出欄情況，則很可能形成年內價格低谷，屆時出欄數量和重量雙減對后市行情有提振作用，否則去化幅度大概率不及預期，下半年生豬市場仍延續產能過剩邏輯。

（文章來源：期貨日報）