專項(xiàng)債券是當(dāng)前地方政府帶動擴(kuò)大有效投資的重要手段。今年上半年，各地發(fā)行用于項(xiàng)目建設(shè)的專項(xiàng)債券21721億元，累計支持惠民生、補(bǔ)短板、強(qiáng)弱項(xiàng)項(xiàng)目近2萬個。

三季度，專項(xiàng)債券發(fā)行使用節(jié)奏如何？近日，在中央財經(jīng)大學(xué)中財-安融地方財政投融資研究所、中國財政發(fā)展協(xié)同創(chuàng)新中心和安融信用評級有限公司聯(lián)合舉辦的“2023年第二季度財政投融資形勢研討會”上，與會專家表示，專項(xiàng)債券對帶動擴(kuò)大有效投資、保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行發(fā)揮了重要作用。近年來新增專項(xiàng)債券的投向從交通轉(zhuǎn)向市政建設(shè)和產(chǎn)業(yè)園區(qū)等領(lǐng)域，預(yù)計三季度新增政府債券會加快發(fā)行，但仍需防范增量債務(wù)風(fēng)險緩釋存量債務(wù)風(fēng)險。

(資料圖片僅供參考)

短期擴(kuò)內(nèi)需要發(fā)揮投資對優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵作用

中國宏觀經(jīng)濟(jì)研究院投資研究所研究員吳亞平表示，與2022年同期相比，今年的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢總體上穩(wěn)中向好。按照上半年的形勢，全年5%的GDP增速目標(biāo)是可以實(shí)現(xiàn)的。

“短期擴(kuò)大內(nèi)需要發(fā)揮投資對優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵作用。”吳亞平認(rèn)為，下半年應(yīng)該全面加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，努力穩(wěn)定房地產(chǎn)投資，政府投資要更好地發(fā)揮引導(dǎo)撬動作用，充分發(fā)揮城投公司做實(shí)資產(chǎn)和做實(shí)現(xiàn)金流等方面的重要作用，盤活存量資產(chǎn)、提高存量資產(chǎn)的運(yùn)營效率，防范地方政府債務(wù)風(fēng)險。

中央財經(jīng)大學(xué)教授白彥鋒表示，不管是減稅降費(fèi)還是其他政策措施，應(yīng)該高度重視我國的制度優(yōu)勢、體制優(yōu)勢以及規(guī)模優(yōu)勢，進(jìn)一步調(diào)動地方政府和民營經(jīng)濟(jì)的積極性和主動性。

在政府債務(wù)方面，白彥鋒認(rèn)為，應(yīng)該優(yōu)化中央政府債務(wù)結(jié)構(gòu)。“由于中央政府債務(wù)管理能力較強(qiáng)，其提供的公共物品、公用投資更具有全國性，可突破地方局限性的一些優(yōu)勢。因此下一步債務(wù)融資方面，建議平衡地方債和中央政府債券。”

防范增量債務(wù)風(fēng)險緩釋存量債務(wù)風(fēng)險

根據(jù)財政部數(shù)據(jù)，今年上半年發(fā)行的專項(xiàng)債券中，用于市政建設(shè)和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施7275億元、交通基礎(chǔ)設(shè)施4211億元、社會事業(yè)3588億元、保障性安居工程3267億元，對帶動擴(kuò)大有效投資、保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行發(fā)揮了重要作用。

中國社會科學(xué)院大學(xué)教授吉富星表示，近年來，新增專項(xiàng)債券的投向從交通領(lǐng)域轉(zhuǎn)向了市政園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施，交通退居第二或第三位，市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施占比已居第一位。地方政府產(chǎn)業(yè)招商、開發(fā)、配套投入比較大，以此拉動產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

“積極的財政政策發(fā)力點(diǎn)主要是通過專項(xiàng)債來展開。”中國社會科學(xué)院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院財政研究室主任何代欣表示，通過政府投資，目前近2萬個專項(xiàng)債項(xiàng)目集中在交通基礎(chǔ)設(shè)施、社會事業(yè)、保障性安居工程等方面。

何代欣認(rèn)為，上述這些專項(xiàng)債支持的領(lǐng)域確實(shí)是現(xiàn)在投資的有效領(lǐng)域，這些債務(wù)資金目前是在發(fā)行、投資環(huán)節(jié)，后續(xù)還有資金的運(yùn)轉(zhuǎn)、現(xiàn)金流的維持等環(huán)節(jié)，所以債務(wù)風(fēng)險防范也是非常重要的。

專項(xiàng)債券用于有收益的公益性項(xiàng)目建設(shè)，要求項(xiàng)目收益與融資自求平衡。財政部預(yù)算司副司長李大偉在財政部新聞發(fā)布會上強(qiáng)調(diào)，專項(xiàng)債券必須用于有收益的公益性項(xiàng)目建設(shè)，要求項(xiàng)目主管部門和項(xiàng)目單位詳細(xì)分析項(xiàng)目融資收益平衡情況，各級財政部門也將融資收益平衡作為審核把關(guān)重點(diǎn)，不具備條件的不得納入專項(xiàng)債券項(xiàng)目庫，也不得申請專項(xiàng)債券資金，切實(shí)防范專項(xiàng)債券償債風(fēng)險。

展望未來，吉富星認(rèn)為，三季度新增政府專項(xiàng)債券會加快發(fā)行，從發(fā)行計劃看至少能發(fā)行剩余額度的80%，四季度可能還會留一部分再發(fā)行。

“現(xiàn)在多數(shù)債券發(fā)行是一次還本付息，導(dǎo)致債券風(fēng)險延后，集中還本時會有一定風(fēng)險。”吉富星表示，專項(xiàng)債項(xiàng)目收益基本上是從運(yùn)營期之后逐步實(shí)現(xiàn)，一次還本有一定風(fēng)險，未來可能會構(gòu)建償債備付金制度。

（文章來源：新華財經(jīng)）