豆粕
空單持有，注意止損
(資料圖片)
美豆周一收漲，因交易商在美國農(nóng)業(yè)部周二發(fā)布月度供需報告前調(diào)整頭寸。截至2023年9月10日當(dāng)周，美國大豆優(yōu)良率下降1個百分點至52%，但高于市場預(yù)期的51%，上年同期為56%。國內(nèi)方面，8月份中國進口大豆935萬噸，較去年跳增三成，受到對便宜巴西大豆的需求支撐。2023年1-8月，中國進口大豆7165萬噸，同比增加17.6%。港口大豆庫存周比回落處于近6年同期中間水平，油廠豆粕庫存回升仍處于近8年同期最低水平。生豬養(yǎng)殖盈利小幅擴大，盈利處于近8年同期次低水平，白羽肉雞養(yǎng)殖盈利收窄，盈利處于近8年同期最低水平。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，截至7月底，全國能繁母豬存欄量4271萬頭，同比環(huán)比均下降0.6%。中國飼料工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，據(jù)樣本企業(yè)數(shù)據(jù)測算，2023年7月，全國工業(yè)飼料產(chǎn)量2713萬噸，環(huán)比增長3.2%，同比增長7.6%。飼料企業(yè)生產(chǎn)的配合飼料中玉米用量占比為25.2%，同比下降5.6個百分點:配合飼料和濃縮飼料中豆粕用量占比13.1%，同比下降2.8個百分點。現(xiàn)貨方面，連云港4900，持穩(wěn)。
策略方面：建議豆粕空單持有，注意止損。
油脂
反彈拋空
美豆油小幅收高。馬棕周一連續(xù)第六日下跌，因行業(yè)報告利空疊加出口需求不利。馬來西亞棕櫚油局公布的數(shù)據(jù)顯示，8月底馬來西亞棕櫚油庫存較上月增長22.5%，至212萬噸。8月底馬棕庫存升至7個月高位 。加菜籽周一連續(xù)第五個交易日下跌，受技術(shù)性賣盤和商業(yè)套利拖累。國內(nèi)方面，8月份，中國進口食用植物油95.5萬噸。2023年1-8月，中國進口食用植物油622.9萬噸，同比增加114.4%。豆油庫存周比降1.1%，棕櫚油庫存周比大增14%，菜油庫存周比降5.6% ，豆油繼續(xù)小幅降庫處于近5年同期中間水平，棕櫚油庫大幅回升仍處于近5年同期最高水平，菜油去庫處于近5年同期中間水平。根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)，2023年7月，全國餐飲收入4277億元，同比增長15.8%。其中，限額以上單位餐飲收入1116億元，同比增長10.9%。現(xiàn)貨方面，廣東棕櫚油7670，漲100，張家港一級豆油8940，漲100，廣西菜油9310，漲100。
策略方面:建議油脂反彈拋空。
棉花和棉紗
空單分批止盈
上一日，國內(nèi)棉花期貨小幅反彈，因大宗商品集體反彈帶動。隔夜外盤棉花上漲2.2%，受美元走弱提振，同時投資者在美國農(nóng)業(yè)部公布月度供需報告前調(diào)整倉位。本周三USDA將公布本月的供需預(yù)測報告。
美國農(nóng)業(yè)部周一盤后公布的每周作物生長報告顯示，截至2023年9月10日當(dāng)周，美國棉花優(yōu)良率降至29%，前一周為31%，上年同期為33%。
根據(jù)海關(guān)總署，今年1-8月，全國紡織品服裝出口1972.1億美元，同比下降10%。8月當(dāng)月，我國紡織品服裝對全球出口278.6億美元，同比下降8.4%。
中國儲備棉管理有限公司每日增加拋儲量，這可能打壓市場的情緒。
據(jù)棉花信息網(wǎng)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月底棉花商業(yè)庫存為232.75萬噸，環(huán)比減少56.94萬噸，同比減少86.65萬噸，商業(yè)庫存處于歷史較低水平。截止7月底，國內(nèi)工業(yè)庫存77萬噸，同比增加19萬噸，環(huán)比減少5萬噸，工業(yè)庫存處于中性水平。
美國農(nóng)業(yè)部（USDA）8月份供需預(yù)測報告，2022/23年度全球棉花產(chǎn)量和消費量預(yù)期較7月均微幅調(diào)增，因產(chǎn)量預(yù)期調(diào)增疊加貿(mào)易量減少，期末庫存略有增加。2023/24年度全球棉花總產(chǎn)環(huán)比大幅調(diào)減，消費和貿(mào)易量小幅調(diào)增，期末庫存較7月份及去年同期均明顯下降。
綜合來看，目前國內(nèi)商業(yè)庫存處于偏低水平，國家增加拋儲，有助于增加供給，或?qū)r格形成一定的影響。目前紗廠生產(chǎn)持續(xù)虧損，“金九銀十”旺季特征尚不明顯，但是也無法證偽，對于市場壓力反饋因此有限。經(jīng)過連續(xù)大幅下跌之后，風(fēng)險得到一定釋放，建議空單分批止盈。
策略方面：空單分批止盈。
白糖
回調(diào)后做多
上一日，國內(nèi)鄭糖期貨小幅回落。隔夜外盤原糖探底回升，因市場對泰國和印度產(chǎn)量仍然擔(dān)憂。
2022/23年制糖期，截至8月底工業(yè)庫存88萬噸，同比減少80萬噸，處于歷史同期最低水平。
由于厄爾尼諾將顯著降低太平洋西岸降雨量，市場普遍預(yù)期泰國23/24糖產(chǎn)最低的預(yù)估降至800萬噸以下。印度糖廠協(xié)會(ISMA)預(yù)計，2023/24市場年度糖產(chǎn)量下降3.3%至3170萬噸。印度預(yù)計將在10月開始的下一榨季禁止糖廠出口糖，為七年來首次。
咨詢機構(gòu)Job Economia公布的一份報告顯示，巴西2023/24年度糖產(chǎn)量預(yù)計將創(chuàng)下紀(jì)錄新高，巴西糖的總產(chǎn)量為4270萬噸，較最初預(yù)估高出230萬噸，且高于2022/23年度的3700萬噸。
行業(yè)組織UNICA的數(shù)據(jù)顯示，巴西中南部地區(qū)8月上半月糖產(chǎn)量較去年同期增長31.2%，總計為346萬噸。
巴西國家供應(yīng)公司（CONAB）發(fā)布的2023/24榨季第二次產(chǎn)量預(yù)估顯示，預(yù)計巴西中南部地區(qū)糖產(chǎn)量為3722.33萬噸，同比增加11%，較前次預(yù)估上調(diào)208萬噸。
國際糖業(yè)組織(ISO)預(yù)測，2023/24年度全球糖市場缺口為212萬噸，這是對下一年度糖市場狀況的首次預(yù)估。
綜合來看，中長期，國內(nèi)需求處于旺季，國內(nèi)庫存處于歷史同期低位，疊加內(nèi)外價格倒掛，且盤面深度貼水，回調(diào)后做多。
策略方面：回調(diào)后做多。
蘋果
觀望
上一日，國內(nèi)蘋果期價震蕩運行，消息面稱山東部分主產(chǎn)區(qū)天氣較差，可能會對產(chǎn)量有一定影響，目前冷庫余量較低，客商逐漸開始中秋備貨。
據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，截至9月7日，全國冷庫存儲量約為31萬噸，周度出貨量10萬噸，同比減少15萬噸。
新季方面，市場對于新季產(chǎn)量預(yù)估存在差異，據(jù)Mysteel初步統(tǒng)計，2023/24產(chǎn)季全國蘋果產(chǎn)量為3617萬噸，較上一年度增加增幅10.16%。據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研報告和產(chǎn)量預(yù)估，預(yù)計今年總產(chǎn)量是3680萬噸，去年預(yù)估的3450萬噸，增加6%，同比2020年，減產(chǎn)15%。
綜合來看，目前紅將軍的開秤價較高，隨著后期紅將軍大量上市，價格可能會逐步走弱，存在下滑預(yù)期象。短期冷庫較低，客商逐漸開始中秋備貨。
策略方面：觀望。
生豬
逢高短空
昨日，全國生豬價格全國均價為16.50元/公斤，較前日上漲0.05。北方市場價格堅挺運行。周末降后反彈，多延續(xù)上行走高，但漲勢趨緩，養(yǎng)殖集團漲幅0.05-0.1元/公斤左右。散戶有一定抗價情緒，出欄積極性一般，標(biāo)肥價差有擴大跡象。二育近期有持續(xù)入場，但體量不大，并未形成集中性操作，仍需繼續(xù)關(guān)注。南方市場豬價窄幅震蕩運行。受到北方漲價帶動，南方部分區(qū)域情緒提振，二育出欄略有增多。個別區(qū)域豬價穩(wěn)弱運行，終端消費表現(xiàn)不佳。短期來看，豬價或震蕩整理。
涌益樣本顯示，9月集團場計劃日均出欄量環(huán)比增加4.05%。2023年7月，全國能繁母豬存欄4271萬頭，環(huán)比下降0.58%。鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示8月樣本能繁母豬存欄量環(huán)比上漲0.29%，同比增長4.05%。截止二季度末，全國生豬存欄43517萬頭，同比增1.1%，上半年出欄生豬37548萬頭，同比增2.6%。
上一交易日，主力合約上漲0.66%至16700元/噸，基差-200元/噸。
整體來看，9月集團出欄量計劃增加，月初散戶惜售壓欄情緒略增，當(dāng)前二育補欄略有起色。7-8月短期供需缺口交易邏輯已結(jié)束，關(guān)注供給壓力釋放情況，預(yù)計需求增量不及供給增加。建議逢高短空。
策略方面：建議逢高短空。
雞蛋
關(guān)注逢高試空機會
上一交易日，主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價為5.40元/斤，較前日下跌0.11，主銷區(qū)雞蛋均價為5.56元/斤，較前日下跌0.19。飼料成本繼續(xù)處于歷年同期最高水平，雞蛋單斤成本漲至4.41元附近。蛋雞產(chǎn)蛋率于全年低位逐步提升。
7月全國在產(chǎn)蛋雞存欄量約為11.87億只，環(huán)比漲幅0.76%，同比下降0.60%。存欄量處于相對低位。按補苗趨勢看，9月過后，產(chǎn)蛋率恢復(fù)或使得雞蛋供應(yīng)正常增長。
上一交易日，主力合約下跌0.14%至4355元/半噸，基差1045。
整體來看，9月蛋雞存欄水平小幅提升，當(dāng)前需求逐步進入旺季，雞蛋期貨的成本支撐及旺季預(yù)期在盤面逐步反饋后，后續(xù)面臨供給壓力增加，建議關(guān)注逢高沽空機會，注意資金管理，設(shè)置好止損。
策略方面：建議關(guān)注逢高試空機會。
玉米
期權(quán)空波動率，賣寬跨
USDA2023年美國玉米種植面積同比增加6%，8月供需報告下調(diào)玉米單產(chǎn)預(yù)估，幅度為1.35%，綜合來看，美玉米新作產(chǎn)量預(yù)估環(huán)比下降1.36%，同比增長10.06%。面積增加較多及天氣好轉(zhuǎn)，使得單產(chǎn)雖有下調(diào)，但仍有可能錄的第二高水平。截至9月5日，玉米優(yōu)良率為53%，低于一周前56%，低于去年同期54%，低于市場預(yù)期54%。
上一交易日，北港平艙價2860-2880元/噸，較前日持平，南港玉米成交價2980-3000元/噸，較前日持平。東北陳糧源掃尾，供應(yīng)逐步收緊，北方港口集港量維持低位，多家收購主體開啟新季玉米收購，新陳玉米同價。南方港口玉米結(jié)構(gòu)性偏緊，港口庫存持續(xù)下降，下游需求表現(xiàn)相對平靜，加工企業(yè)有一定建庫意向，但高價抑制部分企業(yè)采購節(jié)奏，中大型飼料企業(yè)以維持安全庫存為主，滾動補庫。
上一交易日，主力合約上漲0.15%，夜盤下跌0.30%至2659元/噸，基差202。
整體來看，養(yǎng)殖下游消耗低價進口或使用替代品情況依舊維持；深加工需求增長。巴西進口玉米或逐步增加；在小麥價格支撐下，預(yù)計玉米震蕩為主，建議單邊暫時觀望，考慮空波動率策略，注意倉位管理。
策略方面：建議空波動率，賣寬跨。
（文章來源：西南期貨）