近日，飛龍股份發(fā)布半年報，今年上半年，公司營業(yè)收入為19.56億元，同比上漲28.09%；凈利潤為1.42億元，同比暴增491.22%；扣非凈利潤為1.34億元，增幅更是高達11.63倍。
飛龍股份今年上半年業(yè)績亮眼，除了與原材料價格回落，混動車快速上量有關(guān)外，還與公司持續(xù)強化研發(fā)能力，產(chǎn)品尤其是新能源產(chǎn)品受到客戶廣泛認可、優(yōu)質(zhì)客戶不斷增加有關(guān)。更值得關(guān)注的是，公司在民用領(lǐng)域液冷項目的持續(xù)增加。民生證券研報稱，伴隨著民用液冷滲透率持續(xù)上行，民用液冷有望重塑公司成長邊界。
優(yōu)質(zhì)客戶不斷增加，盈利能力持續(xù)提升
飛龍股份從事的主要業(yè)務(wù)是汽車領(lǐng)域熱管理部件和民用領(lǐng)域熱管理部件的制造、銷售。公司產(chǎn)品類別齊全，主導(dǎo)產(chǎn)品為機械水泵，排氣歧管，渦輪增壓器殼體，電子泵系列產(chǎn)品，溫控閥系列產(chǎn)品等。2020年汽車水泵被國家工信部認定為制造業(yè)單項冠軍產(chǎn)品。
目前，飛龍股份具備年產(chǎn)700萬只機械水泵、450萬只電子水泵、150萬只熱管理控制閥、460萬只排氣歧管及500萬只渦殼鑄造的生產(chǎn)能力，在機械水泵和排氣歧管領(lǐng)域處于行業(yè)龍頭地位。
今年上半年，公司營收大增，盈利能力也得到提升。以銷售毛利率為例，2023年上半年，公司銷售毛利率為21.23%，同比提升了4.57個百分點。
飛龍股份表示，2023年上半年，原材料價格回落，芯片國產(chǎn)替代逐步實現(xiàn)，采購成本下降，產(chǎn)品毛利率同比提升；與此同時，渦輪增壓器滲透率提高，混動汽車快速上量，公司的渦輪增壓器殼體產(chǎn)品保持一定增速，公司訂單充足，出口收入占比提高，營業(yè)收入同比增長較大。
民生證券研報也稱，飛龍股份業(yè)績拐點持續(xù)兌現(xiàn)，主要是傳統(tǒng)業(yè)務(wù)海外需求提升，疊加新能源熱管理業(yè)務(wù)加速落地，貢獻核心營收增量。此外，公司主業(yè)材料成本占比73.06%（2022年），其中主要為生鐵和鎳（高鎳排氣歧管），伴隨著生鐵和鎳等價格回落，產(chǎn)品毛利率持續(xù)修復(fù)。
更值得關(guān)注的是，公司未來業(yè)績也將保持高增長。據(jù)公告，飛龍股份于8月9日、8月10日、8月14日、8月15日和8月18日分別獲得渦輪增壓器、電子水泵、電子油泵、電子水泵定點，定點金額分別為近4億元、超2億元、超4億元、超1.7億元和5.5億元。
此外，公司還前瞻布局渦殼業(yè)務(wù)，現(xiàn)已具備鑄造工藝及成品檢測等技術(shù)優(yōu)勢和成熟的生產(chǎn)能力，渦殼產(chǎn)品已具備核心競爭力。伴隨著國內(nèi)自主品牌混動新車持續(xù)放量，公司渦殼產(chǎn)品有望持續(xù)受益。
在此背景下，飛龍股份的優(yōu)質(zhì)客戶也在持續(xù)增加。在國內(nèi)市場，公司主要客戶有上汽通用、上海大眾、一汽大眾、上海汽車、奇瑞、長城汽車、廣汽乘用車、吉利汽車，國外市場,公司主要客戶有博格華納、蓋瑞特、美國通用、康明斯、戴姆勒、福特等。公司目前主要客戶有170多個，服務(wù)于全球超280個工廠基地。
研發(fā)實力增強，新能源業(yè)務(wù)成第二增長曲線
飛龍股份業(yè)績亮眼，優(yōu)質(zhì)客戶不斷增加，與其研發(fā)能力的持續(xù)增強不無關(guān)系。今年上半年，公司研發(fā)費用達1.02億元，近四年來（2019年-2023年6月底），研發(fā)費用合計高達6.75億元。
目前，公司南陽飛龍、鄭州飛龍、上海飛龍等8家子公司是國家高新技術(shù)企業(yè)，并且公司擁有國家級企業(yè)技術(shù)中心，設(shè)有博士后科研工作站，建立了4個研發(fā)中心，其中上海、蕪湖的研發(fā)中心為新能源產(chǎn)品研發(fā)中心。而在新能源產(chǎn)品方面，公司已具備電子水泵和熱管理控制閥等新能源熱管理產(chǎn)品供貨能力，其中電子水泵功率平臺跨13W至16KW，在同行業(yè)中具備明顯優(yōu)勢。
電子泵及電磁閥作為新能源汽車熱管理核心零部件。相比于單價100至200元的傳統(tǒng)機械水泵，電子水泵單價相對較高。與此同時，新能源汽車由于需要對三電系統(tǒng)進行精確的溫度控制，在使用水冷的情況下每輛車需要2-5 個電子水泵，市場空間巨大。
目前，公司電子水泵及溫控閥系列產(chǎn)品當前主要客戶有理想、零跑、奇瑞、吉利、廣汽埃安、蔚來、越南VINFAST、合眾、嵐圖、億華通等多家優(yōu)質(zhì)企業(yè)，民生證券表示，2023年飛龍股份電子水泵在手訂單超300萬只，熱管理模塊訂單超80萬只。伴隨著下游客戶的持續(xù)放量，公司新能源熱管理業(yè)務(wù)有望迎來高增長，新能源熱管理業(yè)務(wù)龍頭地位凸顯。
更值得關(guān)注的是，隨著非車端液冷滲透率持續(xù)提升，非車端液冷電子水泵市場空間有望持續(xù)提升。
相較于新能源汽車用電子水泵，儲能液冷電子水泵對功率及壽命要求更高，飛龍股份當前可量產(chǎn)的電子水泵功率平臺橫跨13W至16KW，高功率、長壽命電子水泵具備領(lǐng)先的競爭優(yōu)勢，可滿足除儲能之外的GPU冷卻、AI服務(wù)器、5G基站、充電樁、充電槍等多領(lǐng)域液冷方案需求。
今年以來，公司已獲得民用領(lǐng)域（儲能、高壓快充、服務(wù)器等領(lǐng)域）液冷項目多個定點。民生證券研報稱，伴隨著民用液冷滲透率持續(xù)上行，民用液冷有望重塑公司成長邊界。
儲能業(yè)務(wù)迎來重要合作，飛龍加速產(chǎn)能布局
事實上，公司在儲能業(yè)務(wù)方面，已迎來重要合作。近日，飛龍股份發(fā)布公告稱，公司聯(lián)合太湖能谷、裝投新能源進行戰(zhàn)略合作，互利共贏，擴大儲能市場。
根據(jù)合作開發(fā)協(xié)議顯示，太湖能谷、裝投新能源擬與國家電投集團及其它央、國企公司合資設(shè)立項目公司，在西峽縣、內(nèi)鄉(xiāng)縣投資建設(shè)儲能電站，同等條件下優(yōu)先采用飛龍股份的儲能液冷系列產(chǎn)品,為飛龍股份提供儲能服務(wù)。
飛龍股份表示，本次儲能項目合作開發(fā)協(xié)議的簽訂，儲能電站優(yōu)惠電價的實行，一方面推動公司產(chǎn)品向非車領(lǐng)域深化拓展，是公司發(fā)揮在儲能液冷方面的產(chǎn)品優(yōu)勢，加快向儲能領(lǐng)域發(fā)展步伐的重要嘗試，為后續(xù)開拓該類業(yè)務(wù)提供了寶貴的經(jīng)驗，能夠加速公司產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域多元化的進程；另一方面電力為公司主要能源，實施本次合作能夠一定程度降低公司能源成本，增強成本管控能力和市場競爭能力。
面對行業(yè)發(fā)展機遇和公司自身競爭優(yōu)勢，飛龍推出了屬于自己的宏偉愿景“80100”，即公司成立80周年（2032年）實現(xiàn)銷售收入100億元，其中新能源領(lǐng)域超六成。
目前，公司正加強產(chǎn)能布局。2022年7月，公司發(fā)布定增預(yù)案，擬募資不超過7.8億元，用于河南飛龍（蕪湖）汽車零部件有限公司年產(chǎn)600萬只新能源電子水泵項目、鄭州飛龍汽車部件有限公司年產(chǎn)560萬只新能源熱管理部件系列產(chǎn)品項目等。
飛龍股份表示，通過該項目的實施，公司將進一步深化在新能源汽車零部件產(chǎn)業(yè)的布局，重點拓展新能源電子水泵、溫控閥系列產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域；著重發(fā)展服務(wù)器液冷、儲能液冷、氫能液冷、充電樁液冷、工業(yè)液冷等熱管理相關(guān)場景。
在雙碳戰(zhàn)略下，中國新能源產(chǎn)業(yè)鏈面臨高速發(fā)展機遇期，飛龍股份通過強化產(chǎn)能建設(shè)、提升研發(fā)實力、拓展優(yōu)質(zhì)客戶的優(yōu)勢將成倍放大，公司必將實現(xiàn)更大的成長！