去庫存進(jìn)度緩慢疊加通脹因素，美國9月進(jìn)口恐呈現(xiàn)近兩年來最大跌幅。
美國人口普查局公布的數(shù)據(jù)顯示，美國8月國際貿(mào)易逆差下降至674億美元，原因是進(jìn)口下降幅度大于出口。美國國內(nèi)多家機(jī)構(gòu)則發(fā)布預(yù)測，9-10月美國進(jìn)口恐繼續(xù)下跌，且2023年初進(jìn)口也將放緩。
一位美西航線的資深貨代從業(yè)人員對第一財經(jīng)記者表示，他再實地看，發(fā)現(xiàn)“去庫存”速度緩慢。雖然目前到港航運(yùn)減少，但最近在洛杉磯港口，許多貨柜停留時間仍在9天左右，且由于銷售緩慢，還存在一些零售商把碼頭當(dāng)倉庫使用的現(xiàn)象。
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美9月進(jìn)口恐繼續(xù)下跌
美國貿(mào)易數(shù)據(jù)服務(wù)提供商笛卡爾（Descartes）統(tǒng)計美國海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，9月美國集裝箱進(jìn)口量同比大跌11%至221萬/20英尺標(biāo)準(zhǔn)集裝箱（TEU），較8月下降12.4%，低于2020年9月水平。從歷史降幅來看，9月環(huán)比下降31萬TEU，是自2020年2月以來最大環(huán)比降幅。
相比之下，8月份的進(jìn)口量同比僅下降1.8%，保持在250萬TEU左右。
此前美國人口普查局公布的8月美國國際貿(mào)易進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示，8月美國出口額為2589億美元，比 7月出口減少7億美元，進(jìn)口額為3263億美元，比7月進(jìn)口減少37億美元。
笛卡爾在報告中表示，美國經(jīng)濟(jì)放緩、零售商減少采購、通貨膨脹和高燃料成本等因素造成了美國9月集裝箱進(jìn)口總量的急劇下降。
具體而言，美國西海岸兩大門戶港口洛杉磯港和長灘港所受到影響最大：與8月相比，這兩個港口的集裝箱進(jìn)口均下降了17%左右，但東海岸港口也感受到了壓力，其中薩凡納港口環(huán)比下降21%，不過其中部分原因是由于颶風(fēng)伊恩。
笛卡爾行業(yè)和服務(wù)執(zhí)行副總裁瓊斯（Chris Jones）表示，通常在一年之中的這個季節(jié)，這是美國進(jìn)口季節(jié)性下降之勢，但往年降幅不會這么大，目前出現(xiàn)了一個較大拐點。
美國全國零售聯(lián)合會(NRF)則在本月下調(diào)了對2022年剩余時間內(nèi)美國進(jìn)口貨物量的預(yù)測，同時還預(yù)計到2023年年初，貨量將進(jìn)一步下降。這是NRF在兩個月內(nèi)，第二次下調(diào)預(yù)期。
NRF認(rèn)為，在零售商較早建立庫存，并且現(xiàn)在為年終銷售已經(jīng)準(zhǔn)備充足的庫存后，預(yù)計到2022年底，美國主要集裝箱港口的進(jìn)口量將降至近兩年來的最低水平。
“美國進(jìn)口量的增長已失去動力，尤其是來自亞洲的貨物。”Hackett Associates創(chuàng)始人哈克特（Ben Hackett）表示，最近承運(yùn)商的運(yùn)輸能力減少表明，即使消費(fèi)者繼續(xù)消費(fèi)，庫存充足的零售商對商品的需求也在下降。
NRF預(yù)計，2022年第4季度美國主要港口的進(jìn)口量將降至597萬TEU。今年前6個月，NRF的全球港口追蹤記錄顯示，美國集裝箱總量同比增長1350萬TEU，比2021年增長5.5%。但進(jìn)口量在7月和8月同去年持平，NRF預(yù)計，2022年下半年，美國集裝箱進(jìn)口量為1250萬標(biāo)準(zhǔn)箱，比2021年同比下降4%，預(yù)計全年進(jìn)口量將達(dá)到2600萬TEU，比去年增長不到1%。2021年，美國集裝箱進(jìn)口量創(chuàng)下紀(jì)錄2580萬TEU。
NRF稱，美國進(jìn)口放緩將持續(xù)到2023年初，2023年1月將同比下降近5%至206萬TEU，與2021年1月的水平持平。
去庫存緩慢
NRF負(fù)責(zé)供應(yīng)鏈和海關(guān)政策的副總裁·戈爾德 (Jonathan Gold)表示：“對于一些購物者來說，假期已經(jīng)開始，由于預(yù)先計劃，零售商手頭有大量商品可以滿足其需求：許多零售商在今年年初引進(jìn)了商品，以應(yīng)對不斷上升的通貨膨脹和持續(xù)的供應(yīng)鏈中斷問題。”
摩根士丹利股票團(tuán)隊則在本周一份報告中仔細(xì)分析了目前的庫存過剩問題，并警示稱，過度擴(kuò)張的庫存會導(dǎo)致減少利潤、降價促銷行為的發(fā)生。摩根士丹利強(qiáng)調(diào)，百思買、Gap和Williams-Sonoma等零售商最容易受到這些庫存風(fēng)險的影響。
根據(jù)摩根士丹利托運(yùn)人調(diào)查（MorganStanley Shipper Survey），約有100家企業(yè)定期分享他們的運(yùn)輸需求和宏觀預(yù)期，目前的凈訂單水平已達(dá)到該調(diào)查12年歷史中的最低點，訂購量同比下降 40%，凈庫存水平也異常高。
摩根士丹利首席運(yùn)輸股票分析師尚克（Ravi Shanker）寫道：“幾乎一半的受訪者表示，未來他們的庫存更高，而訂購量更低，這明確顯示庫存過剩的現(xiàn)狀。”
“面對庫存過剩，企業(yè)需要決定是接受高成本以繼續(xù)持有庫存、銷毀庫存、保持高價并打擊銷量，還是大幅降價以刺激需求。我們相信，許多公司將轉(zhuǎn)向采取積極折扣來解決他們的庫存問題，這可能會引發(fā)一場‘逐底競爭’，因為各公司試圖比同行更快地降價并盡可能多地轉(zhuǎn)移庫存。”尚克表示，“這種動態(tài)將嚴(yán)重影響利潤率，并導(dǎo)致盈利放緩。”
據(jù)其分析，家居用品和個人電子產(chǎn)品的庫存風(fēng)險很高，而一些行業(yè)仍在經(jīng)歷供應(yīng)鏈中斷。譬如，機(jī)械、電氣設(shè)備和汽車行業(yè)就仍然面臨庫存混亂的中低風(fēng)險。
歐洲工商管理學(xué)院(INSEAD)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授法塔斯（Antonio Fatas）對第一財經(jīng)記者表示，疫情期間復(fù)蘇推高了通脹，這可能是一個“意外”，但是人們并未對此現(xiàn)象給予足夠重視，通脹上去容易但下來難，央行大幅加息所造成的經(jīng)濟(jì)后果也就如同國際貨幣基金組織（IMF）在近期做出的警示那樣，全球經(jīng)濟(jì)活動普遍放緩且比預(yù)期更為嚴(yán)重。
IMF近期更新預(yù)測，稱全球經(jīng)濟(jì)增長率將從2021年的6.0%下降至2022年的3.2%和2023年的2.7%。IMF表示，如果不包括全球金融危機(jī)和疫情最嚴(yán)重階段，那么這將是2001年以來最為疲弱的增長，同時全球通脹預(yù)計將從2021年的4.7%上升到2022年的8.8%，2023年和2024年將分別降至6.5%和4.1%。