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煤焦盤面今日(10月18日)繼續大幅向下調整，焦煤收跌3.07%，焦炭收跌2.89%，領跌黑色系。

焦煤2301合約

圖片來源：文華財經

焦炭2301合約

圖片來源：文華財經

從盤面角度來看，黑色整體回落，且原料煤焦跌幅大于成材，盤面仍以原料負反饋邏輯走勢為主。當前成材市場需求預期仍偏弱，且虧損壓力增加，鋼廠減產數量較前期有所提升，引發市場空頭對于鋼廠減產——原料需求減弱——原料價格下跌的負反饋邏輯。而焦炭第二輪上漲在上周已經提出，但目前大多數鋼廠仍未接受，也推動了這一輪邏輯的延續。

從基本面看，焦煤及焦炭表現相對平穩。煤焦本周均有一定減產，受政策影響為主。進口焦煤方面，蒙煤通車量目前也有一定下滑，且外運受限，下游原料庫存整體回落，對原料仍有一定支撐。當前港口焦炭倉單成本約在3000附近，2600大致對應2-3輪下跌行情，反應相對較為充分，焦煤方面表現類似。在成材端沒有出現長期累庫行情的背景下，煤焦大貼水結構下繼續向下的動力預計將有所減弱，可關注焦煤2000附近，焦炭2600附近支撐情況。

中長期來說，煤焦供需的重心依然在鋼廠鐵水及利潤的變化對原料的需求影響，以及低庫存背景下鋼廠補庫對煤焦的支撐情況。

（文章來源：一德期貨）