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目前MEG大格局上看處于絕對過剩的狀態，近年來上馬的民營煉化對應的MEG產能都屬于“巨無霸”情況，規模和效益兼具優勢。

全球角度看MEG已經出現過剩的情況，對于國內而言，之前煤化工是邊際產能，需要不斷地擠壓煤化工的開工來實現平衡，不過從當前的格局看煤化工開工基本維持在30%左右，繼續擠壓的空間較小，反而油化工成為邊際產能。但油化工盡管EO相較EG利潤更好，當前工廠轉產已經達到較高的水平，繼續轉產空間有限。而整個煉廠由于整體利潤較低→乙烯大裝置開工低→前期油化工較低的開工，當前煉廠開工恢復，短期內減產概率較低，油化工目前減產概率亦較低。

進口方面今年外圍裝置由于利潤與故障原因貨源受損，進口受限，也在很大程度上緩解了國內供應壓力。后期需要關注需求方面的動向，當前終端訂單疲軟，預期較差，織造開工下滑，已經負反饋至聚酯端，聚酯在高庫存低利潤背景下開工亦有所降低。

總體看在當前低進口格局的背景下MEG維持一個弱寬平衡的狀態。11月MEG預計維持寬平衡，庫存在維持震蕩略有累積的格局。操作上來看，MEG仍保持逢高空配的思路。

（文章來源：一德期貨）