12月22日，工業(yè)硅期貨將在廣期所正式上市。

(資料圖)

首批上市交易共有SI2308、SI2309、SI2310、SI2311和SI2312等5個合約，2023年起上市合約數(shù)量將有序增加到8個，上市首日合約交易保證金為合約價值的10%，漲跌停板幅度為掛牌基準(zhǔn)價的16%。

作為廣期所揭牌后的首個交易品種，也是國內(nèi)首個新能源金屬品種，工業(yè)硅的上市備受市場關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士表示，工業(yè)硅的上市將幫助產(chǎn)業(yè)發(fā)現(xiàn)價格，為相關(guān)企業(yè)提供重要的風(fēng)險管理工具，實體產(chǎn)業(yè)早已期盼多時。

對于工業(yè)硅期貨上市首日的投資策略，亦備受關(guān)注。有機構(gòu)指出，首日價格在15000元以下，用硅企業(yè)可以考慮買入保值；19700元以上，工業(yè)硅廠家及貿(mào)易商可以考慮賣出保值。基于對于明年整體供需偏松的預(yù)期，機構(gòu)認(rèn)為長期投資策略以逢高沽空為主。

工業(yè)硅期貨今日上市，首日漲跌停板幅度16%

12月2日，證監(jiān)會發(fā)布通知，同意廣期所開展工業(yè)硅期貨和期權(quán)交易。為了迎接工業(yè)硅的上市，廣期所在本月將各項工作加速推進，市場各方亦積極準(zhǔn)備。

首批上市交易合約為SI2308、SI2309、SI2310、SI2311和SI2312等5個合約，合約掛牌價分別為，SI2308合約18500元/噸；SI2309合約18500元/噸；SI2310合約18500元/噸；SI2311合約18500元/噸；SI2312合約18500元/噸。

自2023年1月起，每月按序增掛后續(xù)合約直至上市合約數(shù)量達到8個，未來將按照摘一掛一原則，維持每日上市交易合約總數(shù)為8個。

上市首日，工業(yè)硅期貨合約交易保證金水平為合約價值的10%，漲跌停板幅度為掛牌基準(zhǔn)價的16%。如合約有成交，則下一交易日起，交易保證金水平為合約價值的10%，漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價的8%；如合約無成交，則下一交易日繼續(xù)按照上市首日的交易保證金水平和漲跌停板幅度執(zhí)行。

在交易限額方面，非期貨公司會員或者客戶單日開倉量不得超過3000手，其中單日開倉量是指非期貨公司會員或者客戶在單個合約單個交易日的買開倉數(shù)量與賣開倉數(shù)量之和。套期保值交易的開倉數(shù)量不受限制，工業(yè)硅期貨合約交易手續(xù)費為成交金額的萬分之一。

12月19日，廣期所發(fā)布通知，明確了工業(yè)硅期貨交割業(yè)務(wù)有關(guān)事項。根據(jù)通知，工業(yè)硅期貨基準(zhǔn)交割區(qū)域為上海市、江蘇省和浙江省，非基準(zhǔn)交割區(qū)域為天津市、廣東省、四川省、云南省和新疆維吾爾自治區(qū)。

其中，中儲發(fā)展股份有限公司、中國物流股份有限公司、中遠海運物流有限公司、中國外運華中有限公司、廣州港物流有限公司、廣東國儲供應(yīng)鏈股份有限公司、建發(fā)物流集團有限公司、廈門象嶼速傳供應(yīng)鏈發(fā)展股份有限公司、廣東炬申倉儲有限公司、中疆物流有限責(zé)任公司、上海遠盛倉儲有限公司、浙江尖峰供應(yīng)鏈有限公司為工業(yè)硅期貨指定交割庫。

據(jù)了解，工業(yè)硅期貨交割手續(xù)費為1元/噸，倉儲費為1元/噸·天。工業(yè)硅期貨標(biāo)準(zhǔn)倉單轉(zhuǎn)讓貨款收付業(yè)務(wù)手續(xù)費為1元/噸。從2023年6月1日起，廣期所開始辦理交割業(yè)務(wù)。

平安期貨研究總監(jiān)劉東豐表示，作為“硅能源”產(chǎn)業(yè)的重要原料，上下游企業(yè)管理價格風(fēng)險需求迫切，同時，我國又是全球最大的工業(yè)硅生產(chǎn)國、消費國和出口國。廣州期貨交易所、期貨經(jīng)紀(jì)公司、產(chǎn)業(yè)上下游及投資者均為該品種做了充分的準(zhǔn)備工作。預(yù)計工業(yè)硅期貨將穩(wěn)健上市，優(yōu)質(zhì)、高效服務(wù)于實體經(jīng)濟綠色轉(zhuǎn)型。

產(chǎn)業(yè)積極入市套保，首日投資策略受關(guān)注

值得注意的是，工業(yè)硅期貨的上市，將為相關(guān)企業(yè)提供重要的風(fēng)險管理工具，實體產(chǎn)業(yè)早已期盼多時。

金瑞期貨工業(yè)硅研究員高飛鴻介紹，目前金瑞期貨與工業(yè)硅產(chǎn)業(yè)鏈上生產(chǎn)、消費和貿(mào)易商等企業(yè)保持密切的聯(lián)系，積極協(xié)助相關(guān)企業(yè)做好入市套保準(zhǔn)備，并提供有價值的產(chǎn)業(yè)投研咨詢服務(wù)。

“產(chǎn)業(yè)客戶對工業(yè)硅期貨上市持積極看好的態(tài)度，因為對產(chǎn)業(yè)機構(gòu)來說，參與期貨交易一方面是可以實現(xiàn)企業(yè)風(fēng)險管理；另一個是可以擴寬銷售渠道，有利于他們做好經(jīng)營管理。”高飛鴻說。

南華研究院大宗商品中心金屬組負責(zé)人夏瑩瑩也表示，工業(yè)硅的上市為產(chǎn)業(yè)客戶提供了一條新的風(fēng)險管理路徑，對于上游生產(chǎn)企業(yè)，其主要的風(fēng)險為工業(yè)硅價格下跌的風(fēng)險，如產(chǎn)品已產(chǎn)未銷、已銷未定價、已定價對方違約等，都可以進行賣出套保；對于下游企業(yè)來說，工業(yè)硅期貨有利于企業(yè)提前鎖定生產(chǎn)加工利潤。在原料購價已定但自身產(chǎn)品售價未定時，可采取賣出保值策略；而當(dāng)原料采購價格未定但自身產(chǎn)品售價已定時，可以采取買入保值策略。

對于工業(yè)硅期貨上市首日的投資策略和展望，亦備受關(guān)注。

劉東豐表示，有機硅在高庫存、低需求的影響下，開工率維持低水平運行。據(jù)SMM了解，截至11月底，國內(nèi)有機硅單體企業(yè)的庫存約為8萬噸。目前國內(nèi)有機硅企業(yè)的開工率維持在七成左右。

同時，再生鋁合金的下游需求維持弱勢，臨近年底，下游剛需采購為主。再生鋁大廠的生產(chǎn)尚可，中小廠下調(diào)開工率。整體上，傳統(tǒng)工業(yè)硅需求當(dāng)前與其他大宗商品類似處于最弱階段。

此外，四季度多晶硅投產(chǎn)落地速度加快，近期多晶硅致密料、硅片、電池等產(chǎn)品價格走弱。工業(yè)硅在光伏多晶方向的需求較好，并且會越來越強勁。

“整體上，當(dāng)前工業(yè)硅現(xiàn)貨庫存同比偏高，工業(yè)硅現(xiàn)貨仍處于偏弱的狀態(tài)中。截至12月21日，華東不通氧553#價格18500元/噸，通氧553#價格18850元/噸。從需求因素、生產(chǎn)季節(jié)性的角度看，工業(yè)硅期貨上市合約的遠期曲線更易形成遠期升水結(jié)構(gòu)。首日策略，15000元以下，用硅企業(yè)可以考慮買入保值；19700元以上，工業(yè)硅廠家及貿(mào)易商可以考慮賣出保值。對于投資者而言，考慮拋近買遠策略。”劉東豐說。

夏瑩瑩也指出，明年市場關(guān)注的焦點還是工業(yè)硅自身的產(chǎn)能投放情況以及重要下游多晶硅板塊產(chǎn)能釋放帶來的需求增量。全年來看，工業(yè)硅供需偏松，但不排除上半年由于枯水期西南減停產(chǎn)以及工業(yè)硅自身產(chǎn)能投放節(jié)奏帶來的短期供需錯配問題。

“對于一般非產(chǎn)業(yè)的投資者而言，基于我們對于明年整體供需偏松的預(yù)期，認(rèn)為長期投資策略以逢高沽空為主。但是由于工業(yè)硅為新上市品種，目前尚未可知市場參與者的結(jié)構(gòu)，產(chǎn)業(yè)參與者、機構(gòu)參與者等形成的資金面和情緒影響存在較大不確定性；此外，當(dāng)前全球宏觀變數(shù)較大，宏觀因素對于工業(yè)硅價格的影響也不可忽視，因此建議投資者做好風(fēng)險管理。”夏瑩瑩說。

高飛鴻表示，按照目前模擬盤和現(xiàn)貨價格的contango結(jié)構(gòu)對產(chǎn)業(yè)保值較為友好，持有的現(xiàn)貨企業(yè)和貿(mào)易商可套期保值做空，規(guī)避價格下跌風(fēng)險。

服務(wù)硅能源產(chǎn)業(yè)，打造工業(yè)硅定價中心

數(shù)據(jù)顯示，2021年，我國工業(yè)硅產(chǎn)能499萬噸，產(chǎn)量321萬噸 ，分別占全球工業(yè)硅產(chǎn)能和產(chǎn)量的79%和78%；工業(yè)硅消費量 313.2萬噸，其中國內(nèi)消費量235.8萬噸，占全球消費總量的56%。按照2021年均價計算，我國工業(yè)硅市場規(guī)模約644億元。

在能源轉(zhuǎn)型以及“雙碳”目標(biāo)的影響下，預(yù)計2025年我國工業(yè)硅的需求量將達到480萬噸，市場規(guī)模將近千億元。

夏瑩瑩告訴券商中國記者，工業(yè)硅的上市將幫助產(chǎn)業(yè)發(fā)現(xiàn)價格，提供遠期價格指引；為產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)提供重要且必要的原料、產(chǎn)品、庫存套期保值工具，幫助企業(yè)對沖生產(chǎn)經(jīng)營中所面臨的風(fēng)險；另外，通過期貨交割業(yè)務(wù)，也豐富了產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)購銷渠道，降低交割違約風(fēng)險。

據(jù)了解，自2021年以來，工業(yè)硅價格波動幅度明顯加大，Si5530價格一度漲至50000元/噸，市場定價較為混亂，缺乏統(tǒng)一、公開、透明的市場價格，在價格波動風(fēng)險加劇的背景下，實體企業(yè)期盼工業(yè)硅期貨上市。

金瑞期貨工業(yè)硅研究員高飛鴻認(rèn)為，工業(yè)硅期貨上市后，可以給產(chǎn)業(yè)機構(gòu)提供權(quán)威、透明和公開的價格指導(dǎo)，幫助現(xiàn)貨企業(yè)做好經(jīng)營風(fēng)險管理。期待未來工業(yè)硅期貨能夠幫助硅能源產(chǎn)業(yè)鏈和下游光伏產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)高質(zhì)量健康發(fā)展。

近日，廣州期貨交易所黨委委員、副總經(jīng)理冷冰也曾公開表示，與其他大宗商品高度依賴進口不同，我國是全球最大的工業(yè)硅生產(chǎn)、消費和出口國，且全球尚未上市工業(yè)硅期貨，率先上市工業(yè)硅期貨，并利用期貨市場形成工業(yè)硅定價中心，有助于將我國工業(yè)硅市場份額大、出口貿(mào)易占比高的優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為與之相匹配的國際市場影響力。

（文章來源：券商中國）