1月13日，蘋果主力2305合約增倉上行，盤中上沖至8795元/噸，創(chuàng)出四個(gè)月新高，最終收于8786元/噸，上漲3.49%。
圖為蘋果2305合約日線走勢圖
春節(jié)備貨已經(jīng)步入尾聲，蘋果期貨為何強(qiáng)勢拉漲？
(相關(guān)資料圖)
“蘋果期貨沖高上漲的原因主要有兩方面：一方面，春節(jié)備貨表現(xiàn)好轉(zhuǎn)所帶來的預(yù)期修正，本果季以來消費(fèi)疲弱對(duì)市場的施壓比較明顯，隨著春節(jié)的來臨，消費(fèi)節(jié)點(diǎn)迎來兌現(xiàn)，表現(xiàn)平穩(wěn)所帶來的預(yù)期修正；另一方面，近遠(yuǎn)月價(jià)差過大對(duì)遠(yuǎn)月期價(jià)形成情緒拉力。”方正中期蘋果期貨研究員侯芝芳對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者說。
長安期貨蘋果分析師彭一凡也認(rèn)為，隨著春節(jié)備貨進(jìn)入中后期，禮盒的需求也在增加，冷庫出貨速度環(huán)比持續(xù)走快，因此看漲氛圍濃厚。同時(shí)，近月合約持續(xù)高位運(yùn)行，提振遠(yuǎn)月價(jià)格。
“昨日蘋果繼續(xù)增持放量上行，主要原因是本周走貨速度無論是環(huán)比還是同比都有所加快。疊加疫情管控放開，壓制三年的社交活動(dòng)或許在春節(jié)期間有比較明顯的釋放，這無疑對(duì)于蘋果春節(jié)期間的走貨有一個(gè)比較好的預(yù)期。”徽商期貨蘋果分析師洪敏說。
采訪中，記者了解到，雖然2022年蘋果整體的入庫量小幅低于去年，但是由于前期現(xiàn)貨價(jià)格較高，再加上需求的疲弱，導(dǎo)致走貨速度緩慢，與2021年的庫存差正在不斷縮窄，所以市場開始不斷有蘋果降價(jià)的預(yù)期。
洪敏表示，2022年蘋果庫存結(jié)構(gòu)上的表現(xiàn)也不太樂觀，果農(nóng)貨占比在六成到七成，與2021年客商占比六成到七成的情況截然相反。果農(nóng)和客商互相博弈，一個(gè)不愿低價(jià)賣，自行入庫，另一個(gè)不愿高價(jià)買，銷售自己貨源。所以，盤面上2301合約與2305合約的正套走勢也表現(xiàn)出市場對(duì)于蘋果遠(yuǎn)月的悲觀。因此，降價(jià)去庫成為市場交易的主邏輯，隨著現(xiàn)貨市場降價(jià)現(xiàn)象不斷兌現(xiàn)，春節(jié)備貨推動(dòng)下去庫速度加快，行情也開始反彈。
值得注意的是，最近冷庫的出貨速度繼續(xù)增加，將達(dá)到節(jié)前峰值。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)前兩周出庫33.83萬噸，較前值19.31萬噸增加75.2%，出庫速度環(huán)比增加明顯；去年同期出庫33.13萬噸，同比數(shù)據(jù)相差較小；而與去年春節(jié)前兩周的出庫量44.14萬噸相比，本周出庫量相對(duì)略少。
圖為蘋果近年來庫存走勢
“從當(dāng)前的供應(yīng)端來看，市場處在減產(chǎn)兌現(xiàn)以及庫存偏低的環(huán)境當(dāng)中，參照數(shù)據(jù)來看，今年入庫量處于近五年同期低位。不過，對(duì)于當(dāng)前時(shí)間點(diǎn)來看，集中供應(yīng)期將收斂減產(chǎn)與低庫存的支撐。”侯芝芳表示，從需求端來看，目前市場仍處于宏觀偏弱環(huán)境當(dāng)中，水果供應(yīng)充足與居民消費(fèi)動(dòng)力不足的結(jié)構(gòu)性矛盾依然存在，不過春節(jié)削弱了壓力。
展望后市，侯芝芳認(rèn)為，今年基本面情況跟去年存在比較明顯的差異，或難復(fù)制去年的走勢，具體體現(xiàn)在三點(diǎn)：一是庫存果的優(yōu)果率大幅高于去年，壓制了庫存果的溢價(jià)空間；二是庫存結(jié)構(gòu)中果農(nóng)貨占比較高，同樣拉長了供應(yīng)釋放的節(jié)奏影響；三是需求預(yù)期，目前尚看不到明顯動(dòng)力。因此，基于基本面情況來看，蘋果2305合約持續(xù)上升的動(dòng)力不足，期價(jià)整體維持區(qū)間振蕩判斷，不過春節(jié)市場預(yù)期差可能會(huì)對(duì)節(jié)奏產(chǎn)生一定的影響。
“事實(shí)上，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)仍然存在。今年春節(jié)時(shí)間較早，旺季銷售窗口較短，當(dāng)前庫存量與去年同期庫存差仍然在不斷縮窄，而下周備貨就陸續(xù)結(jié)束，走貨高峰究竟是本周還是推遲到春節(jié)期間不得而知。”洪敏分析稱，春節(jié)期間批發(fā)市場蘋果補(bǔ)貨情況十分重要，將直接影響春節(jié)后蘋果市場價(jià)格預(yù)期以及銷售節(jié)奏，這就是當(dāng)下預(yù)期與未來現(xiàn)實(shí)之間的博弈。短期來看，強(qiáng)預(yù)期暫無法證偽，行情或仍偏強(qiáng)運(yùn)行，但后期走勢需要重點(diǎn)觀察春節(jié)期間的去庫速度。
在彭一凡看來，臨近春節(jié)，產(chǎn)區(qū)銷區(qū)交易氛圍積極，預(yù)計(jì)節(jié)前盤面或?qū)⑵珡?qiáng)振蕩，大幅回調(diào)的概率有限。但節(jié)后銷售壓力較大，如果消費(fèi)表現(xiàn)不佳，價(jià)格存在下跌的空間。
（文章來源：期貨日?qǐng)?bào)）