PP需求萎靡,現(xiàn)貨成交疲軟。近日,PP期貨低位小幅反彈,但現(xiàn)貨跟漲不力,基差走弱。未來(lái)隨著供應(yīng)量的增加,PP將繼續(xù)負(fù)重前行。
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近期PP價(jià)格振蕩運(yùn)行,供應(yīng)與需求博弈。需求端,下游新訂單跟進(jìn)情況無(wú)明顯好轉(zhuǎn),整體社會(huì)庫(kù)存水平偏高;供應(yīng)端,上游部分裝置檢修或者降負(fù),PP生產(chǎn)負(fù)荷同比偏低。未來(lái),在需求不振的同時(shí),供應(yīng)端將出現(xiàn)增量,PP價(jià)格難言樂(lè)觀。
供應(yīng)端存增量
近期PP將有多套新裝置開(kāi)車(chē),產(chǎn)品將流入市場(chǎng)。揭陽(yáng)石化50萬(wàn)噸裝置以及海南煉化45萬(wàn)噸裝置2月開(kāi)車(chē);東莞巨正源60萬(wàn)噸裝置已試車(chē)成功,預(yù)計(jì)3月正式開(kāi)車(chē)。此外,廣西鴻誼30萬(wàn)噸裝置、東華能源40萬(wàn)噸裝置以及安徽天大30萬(wàn)噸裝置都有望在一季度開(kāi)車(chē)。這些裝置的順利開(kāi)車(chē)將給PP市場(chǎng)帶來(lái)每月約20萬(wàn)噸的新產(chǎn)量。
此外,春節(jié)期間外盤(pán)丙烷價(jià)格大漲,國(guó)內(nèi)部分PDH裝置因利潤(rùn)壓縮而降負(fù)生產(chǎn)。PDH產(chǎn)能占PP總產(chǎn)能的比例達(dá)到16%,裝置的降負(fù)對(duì)PP供應(yīng)產(chǎn)生較大的負(fù)面影響。未來(lái),隨著天氣轉(zhuǎn)暖,丙烷取暖需求下滑,再加上中東集中檢修裝置的回歸,丙烷價(jià)格將松動(dòng),PDH負(fù)荷也將回升。
消費(fèi)依舊低迷
目前,PP下游工廠基本復(fù)工,但新訂單情況未有明顯好轉(zhuǎn),工廠大多仍以生產(chǎn)節(jié)前訂單為主,加上部分工廠成品庫(kù)存高,整體提貨意愿弱。我們認(rèn)為后期PP需求難有大幅好轉(zhuǎn)。一方面,PP最重要的下游塑編由于受到水泥運(yùn)輸散裝化以及化工品糧食運(yùn)輸噸包化等影響需求逐年萎縮。另一方面,PP其他下游,諸如無(wú)紡布、兒童用品、家電、車(chē)用材料等也將因防疫政策改變、人口出生減少、房屋汽車(chē)銷售低迷等,需求同比下滑。
出口方面,盡管近期外盤(pán)PP由于美國(guó)寒潮以及中東集中檢修等因素供應(yīng)緊張,價(jià)格上揚(yáng),PP理論出口窗口打開(kāi),但聽(tīng)聞實(shí)際成交并不理想,對(duì)需求拉動(dòng)不明顯。
庫(kù)存去化不暢
PP庫(kù)存去化不暢,壓力沉重。上游庫(kù)存方面,民營(yíng)及煤化工企業(yè)庫(kù)存壓力巨大,環(huán)比仍在不斷累積。貿(mào)易商庫(kù)存方面,由于上游工廠尤其是中石化和中石油為了去庫(kù)加大了對(duì)貿(mào)易商拿貨的考核力度,大量庫(kù)存從上游轉(zhuǎn)移到中游。目前PP貿(mào)易商庫(kù)存已接近2020年同期水平,不少倉(cāng)庫(kù)庫(kù)容告急。
PP需求萎靡,現(xiàn)貨成交疲軟。近日,PP期貨低位小幅反彈,但現(xiàn)貨跟漲不力,基差走弱。未來(lái)隨著供應(yīng)量的增加,PP將繼續(xù)負(fù)重前行。(作者單位:新湖期貨)
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