要點

美國農業部年度農業展望論壇于北京時間2023年2月23日21:00召開，持續至24日。農業展望論壇由美國農業部組織，也是美國農業部歷史最悠久、規模最大的年度論壇。論壇公布美國2023年大豆、玉米、棉花和小麥的初步種植面積數據。

按照往年規律，展望論壇報告數據對行情的影響力較弱，報告大概對美國農產品的種植面積給予一個判斷，真正的種植面積數據需要等到3月底的種植意向報告數據。本次報告數據調高玉米和小麥的種植面積、調低棉花的種植面積，基本符合市場的預期，從總體變化來說，棉花種植面積大幅下降，小麥種植面積大幅增加，報告數據利多棉花期貨，而利空小麥、玉米期貨。

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正文

美國農業部年度農業展望論壇于北京時間2023年2月23日21:00召開，持續至24日。農業展望論壇由美國農業部組織，也是美國農業部歷史最悠久、規模最大的年度論壇。論壇公布美國2023年大豆、玉米、棉花和小麥的初步種植面積數據。

按照往年規律，展望論壇報告數據對行情的影響力較弱，報告大概對美國農產品的種植面積給予一個判斷，真正的種植面積數據需要等到3月底的種植意向報告數據。本次報告數據調高玉米和小麥的種植面積、調低棉花的種植面積，基本符合市場的預期，從總體變化來說，棉花種植面積大幅下降，小麥種植面積大幅增加，報告數據利多棉花期貨，而利空小麥、玉米期貨。

大豆種植面積預計維持上年水平

美國農業部在其年度農業展望論壇上預計，2023年美國大豆種植面積料為8750萬英畝，與去年持平。相比之下，分析師的預期是8860萬英畝。預計2023/24年度大豆產量為45.10億蒲式耳，而2022/23年度為42.76億蒲式耳，同比提高5%，主要因為單產提高到52.0蒲/英畝，這是基于未來生長季節天氣正常的假設。預計2023/24年度大豆期末庫存為2.90億蒲式耳，2022/23年度為2.25億蒲式耳。預計2023/24年度美國大豆平均價格為12.90美元/蒲式耳。

2023/24年度美國大豆壓榨量預計為23.10億蒲式耳，2022/23年度為20.25億蒲式耳。因為美國油粕需求增長，生物燃料原料價格高企。自2021年初以來，由于全球植物油供應緊張，加上美國多次宣布擴大可再生柴油產能，推動豆油價格大幅上漲。過去一年里，豆油用于生產生物燃料的用量已經增加，根據目前各州的授權和美國環境保護署(EPA)提議的2023年至2025年的用量，這一趨勢預計將繼續下去。2023/24年用于生物燃料生產的豆油用量將達到125億磅，同比增長8%。隨著新的可再生柴油生產商投產，對生物燃料原料的競爭將繼續支持豆油價格，并限制其他國內消費以及出口的增長。

玉米和小麥種植面積預計大幅增加

美國農業部展望論壇上對2023年美國玉米及小麥種植面積均有明顯上調，其中，預計2023年美國玉米種植面積為9100萬英畝，分析師此前預期為9090萬英畝，2022年最終種植面積為8860萬英畝，較2022年種植面積增加2.7%；預計2023年美國小麥種植面積為4950萬英畝，分析師此前預期為4850萬英畝，2022年最終種植面積為4570萬英畝，較2022年種植面積增加8.3%。另外，展望報告中同時預計2023年美國玉米期末庫存為18.87億蒲，2022年最終期末庫存為12.67億蒲。預計2023年美國小麥期末庫存為6.08億蒲，2022年最終期末庫存為5.68億蒲。

過去一年，受俄烏戰爭影響，全球糧食供應緊張，玉米及小麥價格大幅攀升，美玉米期貨價格一度上漲至近10年高位。利潤高企，刺激農戶種植玉米的意愿。同時，自2022年下半年以來，玉米化肥價格持續降價，美國農民也傾向于選擇成本優勢更為凸顯的玉米。最后，中國臨儲玉米消化殆盡后，供需缺口需要進口彌補，自2020年以來，中國也在增加玉米進口量，2021年我國從美國進口玉米1983萬噸，同比增加356%，隨后一直維持在高位水平，也一定程度上刺激美玉米種植需求。供應預期增加，打壓CBOT玉米價格大幅下行。目前大豆玉米比價在2.3左右，整體偏向性不強，關注3月底USDA種植意向和庫存報告的預估情況。

棉花種植面積預計大幅下降

展望論壇預計2023年美國棉花種植面積為1090萬英畝。彭博預期值為1140萬英畝，2022年最終種植面積為1380萬英畝，2022年展望論壇為1270萬英畝。預計2023年美國棉花期末庫存為400萬包，彭博預期值為470萬包，2022年最終期末庫存為430萬包，2022年展望論壇為360萬包。

美國農業部預計2023年美國棉花種植面積為1090萬英畝，較2022年的1380萬英畝低21%。農業部表示，盡管種植面積下滑，但美國2023/24年度棉花產量預計將增至1580萬包。美棉種植面積大幅下降，但單產恢復使得產量仍增加，后期關注美棉種植實際面積和生長天氣狀況。

（文章來源：廣發期貨）