白糖

觀點：銷售進度加快，鄭糖強勁創新高

(相關資料圖)

產業方面，國際糖業組織大幅下調2022/23年度全球糖供應過剩量，最新預估包含對歐洲、中國、泰國和印度等關鍵產區情況的修正，這些地區的糖產量低于之前預估，這使得基準糖價在近期觸及11年高位。預計全球糖產量為1.7736億噸，低于之前預估的1.8043億噸；預計消費量增加23.3萬噸至1.7651億噸。ISO尚未對2023/24年度的市場情況做出預測，但ISO執行總裁Jose Orive本月稍早在紐約糖會上稱，有跡象表明該年度總產量將增加約200萬噸，而消費將增加1.2%。新年度全球糖市可能供應過剩200萬噸左右，這一觀點與大多數認為會出現短缺的分析師不同。進入新榨季，巴西甘蔗壓榨累計、產糖量均大幅提升，但由于大量谷物出口，巴西糖出口能力被限制，物流瓶頸導致目前國際原糖供應依舊偏緊。國內市場隨著需求旺季到來，銷售數據同比大增，高糖價并未抑制需求。目前食糖工業庫存降至近八年同期低位，工業庫存壓力較小。

近期美原糖維持高位盤整，而國內鄭糖在減產、進口利潤嚴重倒掛及銷售數據利好的多重支撐下，強勢上漲，在無政策性擾動的情況下，預計鄭糖維持偏多思路。

雞蛋

觀點：局部地區抄底拿貨，推動雞蛋現貨價格反彈

雞蛋現貨價格小幅偏強，前期蛋價跌至4元附近吸引部分食品廠抄底。產區庫存壓力緩解，養殖戶挺價情緒增強。周末兩天北方氣溫轉涼，貿易環節接貨積極性提升，市場走貨好轉，帶動蛋價全面反彈。蛋價短期處于“難漲難跌”階段，市場觀望情緒依舊濃厚。近期因隨著南方梅雨季，雞蛋的保質期縮短，雞蛋的消費或將明顯下降。但生產環節供應壓力不大，畢竟出欄依舊維持相對低位。所以盤面跌至成本附近，預計有下跌阻力，高拋低吸為主，輕倉為主。等待月底之后的，端午節前備貨。

玉米

觀點：麥價穩定，國內玉米繼續反彈

隔夜玉米繼續反彈。

國外，美玉米出口轉好，上周出口檢驗量回升至132萬噸符合預期，不過仍低于去年同期；上周美玉米產區天氣良好，玉米播種進度提速，種植率已達到81%略低于市場預期，不過仍高于往年均值，從而支撐CBOT玉米大幅反彈。

國內，供給端，西南地區新麥已收近六成，華北地區新麥小部分開收，不過尚未開啟集中上市，而當前小麥與玉米價格持續倒掛，增加下游飼企對小麥的需求，從而小麥價格企穩帶動玉米價格回升；隨著玉米價格企穩，貿易商惜售情緒漸強，也對玉米價格回調形成支撐。需求端，終端需求偏弱及養殖利潤偏低使下游飼企難有建庫意愿，飼企整體仍以消耗原有庫存為主，對玉米仍是隨用隨采，滾動建庫；加工企業近期利潤有所回升，不過仍處往年低位，開機率小幅提升，不過整體需求有限。

總的來說，小麥價格企穩拉動玉米回調，玉米開啟筑底階段，短期或走勢震蕩，不過長期小麥豐產確定性較強，仍將對玉米形成壓制；且巴西玉米豐產使進口玉米價格走低，中長期玉米仍以偏空對待。

豆粕

觀點：美豆大幅反彈，國內豆粕跟隨走高

隔夜豆粕上漲，主要受美豆反彈帶動。

成本端，美豆出口轉好，截至5月18日當周美豆檢驗量15.51萬噸符合預期，同時美豆播種進度提升，截至21日種植率66%符合預期，且遠高于往年，美豆產業端多空交織，CBOT大豆出現反彈。

國內，上周進口大豆到港增多，不過壓榨利潤回落使油廠開機偏低，大豆壓榨量小幅增加且豆粕提貨量依舊偏高，油廠庫存小幅增加至20.72萬噸，仍處同期低位。而近期豆粕成交持續走弱，將限制豆粕上行空間。

總的來說，成本端美豆反彈，國內豆粕庫存偏低，短期豆粕或將上行，不過下游成交偏弱限制上行空間，長期油廠累庫預期較強，建議逢高沽空。

生豬

觀點:上行驅動不足，下探空間有限短時偏弱企穩

現貨整體維持企穩，雖然情緒助推看漲氛圍濃厚但下游走貨狀況改善不足。目前生豬產能基礎相對充裕，出欄均重仍高于正常水平，短期內大豬出清市場偏弱。目前市場分歧較大建議暫時觀望，出售仔豬從報價看尚有盈利，但交易量相對有限?，F貨價格持續偏弱震蕩上行驅動無力；養殖利潤預期持續調減，盤面暫時不建議目前追空操作，可考慮等待過熱預期后高位進場。

（文章來源：美爾雅期貨）