一夜間從千萬富翁到一無所有，幾十年的奮斗一朝盡，這樣的事件發(fā)生在任何一個人身上都是不可承受之痛，而他經(jīng)歷了兩次，他用自己的人生詮釋著投機的跌蕩和刺激。他就是投機教父尼德霍夫，華爾街的傳奇人物，曾是索羅斯的顧問和操盤手，管理的對沖基金年回報率平均達到35%，是那個年代里的耀眼明星，名列全球十大基金經(jīng)理。
(資料圖片僅供參考)
01
從教授到索羅斯的操盤手
1964年，維克多·尼德霍夫畢業(yè)于哈佛統(tǒng)計系，1969年，又獲得芝加哥大學(xué)經(jīng)濟學(xué)博士學(xué)位，之后在加州大學(xué)伯克利分校擔(dān)任金融學(xué)教授，這期間，他寫了大量有關(guān)無效市場的學(xué)術(shù)文章，這些文章頗具影響力。盡管如此，有新聞報道稱，他在加州大學(xué)做副教授時，因受到學(xué)生的攻擊，毅然離開校園，徹底投身于他很感興趣的投機市場。
1980年，辭職下海的尼德霍夫開了一家投資公司，做得風(fēng)生水起，業(yè)績吸引了大佬喬治索羅斯。于是，在1982-1990年期間，尼德霍夫成為索羅斯的合伙人，負責(zé)交易固定收益產(chǎn)品和外匯，索羅斯對尼德霍夫曾經(jīng)推崇備至，他甚至把自己的兒子送到尼德霍夫身邊，學(xué)習(xí)他的交易方法。
隨著名聲越來越大，1996年，自信滿滿的尼德霍夫出版了自傳《投機生涯》（臺版譯名《投機者養(yǎng)成教育》，新版名為《投機教父尼德霍夫回憶錄》），寫下了他對投機的思考。
02
幾十年財富一朝殆盡
1997年6月，這時候的尼德霍夫很風(fēng)光，他的自傳正在暢銷，他管理著超過1億美元的投資，他處處受人歡迎尊敬，他的投機紀錄也令人嘆服——15年來平均年收益率30%，1996年的收益率是35%。此時春光滿面、自信滿滿的尼德霍夫肯定想不到，一場“災(zāi)難”正在向他襲來，一夜之間，他從千萬富翁到一無所有，所有的歡迎和尊敬都變成了幸災(zāi)樂禍和嘲笑。
不久，東南亞經(jīng)濟危機爆發(fā)，尼德霍夫出現(xiàn)重大失誤，先是進入他并不熟悉的海外股票市場，買入最后跌到價格只剩幾美分的泰京銀行，當時他的邏輯是泰國政府應(yīng)該不會對一個國有銀行的股價放任不管，結(jié)果被吞噬了大量的儲備資金。
大虧后的尼德霍夫變本加厲，寄希望于更高風(fēng)險的投資能夠帶來利潤彌補在泰銖上的虧損。到了9月，他已經(jīng)補上了部分泰銖的虧損，但是當年的投資業(yè)績?nèi)匀幌碌?5%。10月，他更加膽大妄為，出售標準普爾500指數(shù)期貨的賣出期權(quán)。
1997年10月27日，這是個“黑天鵝”來臨的日子，受東南亞金融危機等不確定因素的影響，股市一日間狂瀉554.26點，日跌幅達7.2%，跌幅創(chuàng)華爾街史上第二，以7161.15點收盤，日跌點數(shù)創(chuàng)華爾街歷史之最，并且，由于跌幅過大不得不首次啟用股市停盤的規(guī)定，當天兩度停盤并提前收市，而操作期權(quán)做錯方向的尼德霍夫迅速被這場海嘯吞沒，旗下基金被爆倉清盤，投資者1億多美元的資產(chǎn)損失一空。一天之內(nèi)，尼德霍夫辛苦幾十年的成果損失殆盡，身敗名裂。
03
重振旗鼓再遭重創(chuàng)
對于尼德霍夫來說，這一天無疑是難忘的，痛苦的，多重打擊之下，他關(guān)閉了投資公司，把房子抵押給銀行，把收藏的藝術(shù)品統(tǒng)統(tǒng)賣掉。他失去了一切，然而他還有六個孩子需要撫養(yǎng)。于是，迫切需要新收入的他接受邀請，和CNBC《金錢》欄目記者肯納女士一起撰寫關(guān)于股市的專欄。尼德霍夫在專欄里向讀者敘述自己的思想，與讀者交流互動，力圖讓讀者更容易接受他對投機世界的看法。隨著時間的推移，謾罵和嘲笑他的人越來越少，接受和信任他理念的人越來越多。后來這個專欄在2003年結(jié)集出版，也就是《華爾街賭局》一書。
2002年2月，重振旗鼓的尼德霍夫成立了斗牛士基金，開始接受海外客戶委托的資金進行投資。2001年到2006年5年時間，尼德霍夫取得了每年復(fù)合增長率50%的驚人業(yè)績，連續(xù)在2004年和2005年獲得CTA最佳表現(xiàn)基金獎。
然而，在殘酷的投機世界中，不是所有努力的人都會有個美好的結(jié)局，東山再起的尼德霍夫再次遭受打擊。2007年年中，美國次貸危機爆發(fā)，斗牛士基金遭受重創(chuàng)，損失高達75%，收益又一次一朝殆盡，于2007年9月清盤。從此，在投機江湖上，只留下了尼德霍夫曾經(jīng)的傳說。
04
生命就是一場投機活動
有人將賭性歸結(jié)于尼德霍夫失敗的原因，索羅斯也曾提到，有讀者在讀了尼德霍夫的首部自傳之后，就預(yù)計他將要失敗，事實也是如此。例如在書中，雖然尼德霍夫也有強調(diào)風(fēng)險控制，卻又多次敘述他在生活中遇到某某人下注時在輸?shù)阶詈笠粋€籌碼后再翻盤的故事，并都是以肯定的態(tài)度描述。
那么尼德霍夫式的人生到底能有什么值得人們?nèi)W(xué)習(xí)的呢？他從最佳基金經(jīng)理到屢次破產(chǎn)，從屢次復(fù)出又到屢次破產(chǎn)，從被多數(shù)人辱罵到被少數(shù)人奉為導(dǎo)師，他的書籍值得看嗎？有投資者表示，雖然尼德霍夫是市場中的失敗者，但無論怎樣，他的人生，他的書籍都有重要的啟迪意義。
在尼德霍夫的世界中，生命就是一場投機活動，我們?nèi)峭稒C客，除非賠錢的時候（這時叫做賭徒）。你我都在自己的職業(yè)生涯、人際關(guān)系、游戲和投資中冒險投機。
05
啟示
有關(guān)投機的教訓(xùn)
1.不要在危險迫在眉睫時忙著收獲（進場），這也許是對投機而言最重要的規(guī)則！
2.政治事件常常難以預(yù)料，尤其是在臨近大選和股票市場跌宕起伏時。
3.即使看起來全新的信息，也常常發(fā)霉了。
游戲與投機
在尼德霍夫的眼中，人生就是一場游戲，經(jīng)常由賭博性的結(jié)局和交易所構(gòu)成，而投機游戲是人類所知中，最普遍和最受人喜歡的一種游戲。
他將投機游戲以“瞭望者”來命名。瞭望者是古羅馬時期的人，他的職責(zé)是站在船的后部尋找好的漁場。
投機把機遇和技能結(jié)合起來，并且涵蓋獵取、欺騙、合作、競爭、創(chuàng)造力、節(jié)奏和體力等基本要素。簡而言之，需要所有我們小時候玩游戲所必備的素質(zhì)。
下棋與投機
1.下得越多，輸?shù)迷蕉啵蛯W(xué)的越多，這是學(xué)棋的三大法寶。
2.你走一步時，可能不知道原因，但是輸棋后，當你丟了這盤棋后，原因就會一目了然。
3.連續(xù)贏棋之后，你很可能會連輸幾局，上升之后必然是下跌。
4.樂觀者通常是很好的輸家，因為他們預(yù)期下一盤會贏，悲觀者通常是痛苦的贏家，因為他們知道下一盤會輸。
5.好的棋手就是那些知道自己還要不斷補充知識的人。
6.不能從經(jīng)驗中學(xué)習(xí)的棋手，其他東西也學(xué)不會。
7.在棋盤上，幸運和機遇沒有任何藏身之地。可能會有一些奇思妙想，但知識和決策，起決定作用。
8.好棋手在每一步棋、每一個棋局、每一場比賽上都全力以赴。
9.沒有發(fā)展一種驚人記憶力的棋手不會成為一個強有力的棋手。
10.那些才氣縱橫卻懶惰的棋手通常無法發(fā)揮自己的全部潛能。相反，那些天分較差但是比較勤勞和耐心的棋手，會像烏龜一樣，慢慢的在成功的階梯上攀越。
11.棋招的重大改進往往是棋手們在僻靜處發(fā)明的。很少會在中盤、比賽或錦標賽中發(fā)現(xiàn)。
12.在通往勝利的漫長道路上，只有不畏艱辛而到達更為險遠的地方的棋手，才會在棋局中走出拍案叫絕的妙招。
賭博與投機
賭博、投資、投機這三者到底該如何區(qū)分呢?
尼德霍夫認為，老牌賭手和忙于拋出買入的炒股者相比，其行為反而更接近投資。
股票專家有一個老笑話，說買股票是為了投機，如果價格下跌，就變成了投資。這一笑話實際上已經(jīng)說明了二者的細微區(qū)別，盡管它們原本各不相同。卻往往會被人們混為一談。
賭馬與投機
投機商應(yīng)該到賽馬場去，主要理由就是在賽馬場里，可以認清推動商業(yè)巨輪持續(xù)運轉(zhuǎn)的主要動力是什么。
在賽馬場上的重要性絲毫不亞于商業(yè)競爭，賭馬者眼里只有比賽。同樣，在生意場上，瞬息萬變的情況和市場的風(fēng)云突變是一樣的驚心動魄，市場有它自身運作的規(guī)律:先行者未必就是獲利者。無論是賭馬還是做投機生意，保持頭腦冷靜。
馬場和金融市場都有一種怪異的力量，會在柔弱的人賺到利潤之前，先把他們淘汰出局。
欺騙與投機
1.欺騙無時無刻不存在，投機時一定要考慮這一點。
2.市場狀態(tài)看起來近乎完美的時候，要心存懷疑，小心謹慎。一些看似虛弱無力的波動，結(jié)果往往很強勁。
3.兵不厭詐。
4.在市場中，伏擊極為常見，很難找到一個不存在伏擊的市場。
蝴蝶效應(yīng)與投機
1.有關(guān)相互依賴性的典型討論，源自于達爾文的"物種起源"。
2.所有的市場都受過連鎖反應(yīng)的打擊。
3.大多數(shù)人通過讀書而分享人類的共同遺產(chǎn)。
4.股市唯有靠股票在不同的買方和賣方之間流通，才能繼續(xù)維持下去。
5.價格是由欲望和稀有性決定的，期間的組成分子始終不斷變化。
（文章來源：美爾雅期貨）