【螺紋&熱卷】

(相關資料圖)

螺紋表需明顯回升，環比最差的階段逐漸過去，庫存重新下降，累庫壓力緩解。經濟復蘇不暢，房地產繼續下行仍是主要拖累，穩增長政策逐漸加碼，央行等三部門將調整優化房地產信貸政策。產量繼續溫和回落，粗鋼平控預期仍對市場形成擾動，不過正式文件尚有待落地。盤面節奏受宏觀情緒主導，弱現實仍壓制反彈動能，短期仍有反復，關注供需兩端政策落地情況。

【鐵礦】

鐵礦海外發運回升，國內到港量反彈，港存上周止降轉贈，但短期壓力不大。需求端鐵水繼續復產并重回高位，政策限產開始進入落地階段，但限產的執行力度和方式等細則仍然有待進一步明確，對鐵礦實際需求影響有限。短期來看在鐵水產量偏高和人民幣持續貶值的情況下，我們預計鐵礦期價走勢震蕩為主。

【焦炭】

焦炭現貨首輪提降100已出，但博弈劇烈，但平控執行不及預期暫提供支撐。需求端，鐵水較明顯減產后又有反復，暫時高產狀態難顯著改變，但爐料需求還是有下行預期的壓制。供應端，原料煤情緒暫穩，焦化利潤稍擴，焦炭整體產量基本穩定低位。成本抬升后，需求暫穩，煉鋼利潤適當向煉焦利潤分配，但現貨提漲預期基本實現，遠月需求預期向下，節奏跟隨鋼材。

【焦煤】

焦煤現貨暫穩，期價有所反復，尚存一定幅度基差，平控不及預期暫提振煤價。蒙煤通關保持千車水平，但品質稍有波動，稍影響倉單定價。澳煤逐步具備進口性價比，近期有所補漲，暫不具備大增可能性。國內煤礦事故頻出，整體生產暫穩，焦煤現貨市場情緒雖有回落但流動性尚存。盤面價格基本貼水擴大，預計短期走勢仍然跟隨鋼價震蕩運行。

【錳硅】

黑色系整體下行，帶動硅錳價格下行，考驗前期支撐位力度，從近期成本來看，如果粗鋼平控文件不能近期落地，那么較難到達前低水平。從供需來看，供應水平高位持穩，粗鋼產量溫和下行，供應過剩格局仍在。從庫存來看，63家樣本企業庫存及倉單庫存合計仍在歷史較高水平。短期內不宜過分看空，中長期仍舊推薦逢高做空策略。

【硅鐵】

黑色系整體下行，帶動硅鐵價格下行，考驗前期支撐位力度，從成本端來看，較前期有所抬升，判斷較難到達前低位置。需求方面，粗鋼平控政策如果進一步落地，那么需求將會有進一步下降；次要需求并無亮點。供應方面，硅鐵周度產量繼續抬升，整體供應依然過剩。短期內不宜過分看空，中長期仍舊推薦逢高做空策略。

（文章來源：國投安信期貨）