前言

《期貨簡史》從本期開始，開啟全新的“奇跡交易員傳記”系列，期貨誕生至今，市場風起云涌，明星交易員人才輩出、創造奇跡無數，有人在交易池中游刃有余、名利雙收，也有人一時風光無量、最終敗走麥城。

(資料圖片僅供參考)

本期《期貨簡史》介紹的第一位奇跡交易員是20世紀叱咤風云的“海龜幫”創始人——理查德·丹尼斯。

本文的主角理查德·丹尼斯，可謂是期貨史上不可不知的奇跡交易員，曾用400美元賺取了2億美元的身價，開創了投資界鼎鼎大名的“海龜幫”，成為期貨界的一代宗師。

打雜的毛頭小子

1949年，期貨之城芝加哥，理查德·丹尼斯出生于一個貧窮的愛爾蘭天主教家庭，全家生計依賴于從事清潔工作的父親。

60年代末，還是學生的丹尼斯為貼補家用，在期貨交易所找到一份打雜的兼職，每星期能賺到40美元。

在交易所耳濡目染久了，丹尼斯忍不住也要試試期貨交易，但未滿21歲被禁止入場，于是他讓父親在人聲鼎沸的交易池里替他叫價，他在遠遠的場外，比畫動作給父親傳達指令。

這種基本靠猜的下單方式成功率自然不高，有時丹尼斯辛苦工作一個月賺來的錢，還沒交易一個小時賠得多。

就這樣，丹尼斯父子倆斷斷續續做了兩三年，賠了差不多2000美元，雖然結果不盡如人意，但丹尼斯覺得這是一段難得的經歷。

當丹尼斯年滿21歲時，父親終于松了一口氣：“兒子，你自己去做吧，這一行我可是一竅不通。”

此時，丹尼斯大學畢業獲得哲學學士學位，同時還申請到了研究生獎學金，但他對期貨依舊念念不忘，想要親自入場大展身手。

1970年夏天，丹尼斯向親戚朋友借來了1600美元，因資金不充裕，只能在非主流的中美洲期貨交易所花了1200美元買下一個交易席位。中美洲期貨交易所發行的是迷你期貨合約，對資金量要求低，十分適合丹尼斯這樣的菜鳥投資者。

丹尼斯手握僅剩的400美元，正式開啟了期貨投資生涯。此時，任誰也想不到，日后這個20出頭的毛頭小子，僅憑400美元竟爆賺50萬倍收益。

好鋼用在刀刃上

正式踏入期貨市場后，丹尼斯用借來的400美元買入了玉米合約，恰好遇上玉米枯萎癥災害爆發，玉米期價飛漲，這波行情讓丹尼斯的本金迅速增長到3000美元。

首戰告捷讓丹尼斯信心大增，盡管此時他已經上了一周的研究生課，但他最終決心退學專職炒期貨。

然而，投資怎會總是穩賺不賠呢？丹尼斯馬上就接受了一次期貨市場的“毒打”。

有一天，丹尼斯做了一筆“特別糟糕”的交易，虧損將近300美元，相對于3000美元的本金，這是一筆不小的損失。不甘心失敗的丹尼斯急于翻本，反向建倉，輸得更多。雪上加霜的是，丹尼斯再次一意孤行反向建倉，結果一天之內虧掉了1000美元。

丹尼斯從中悟出一個道理，當遭受虧損幾近完蛋的時候，千萬要保持冷靜，趕快清倉離場，不能因為賭紅了眼、急于翻本而意氣用事。否則，只會陷得更深、套得更牢、輸得更慘。

“如果我早一點學會控制風險，可能我也不會輸得這么慘，說不定早就咸魚翻身了。”

丹尼斯還意識到，損失多了會影響判斷力，不妨回家睡個好覺，或者干點別的什么事情，收拾好心態再進場，避免受情緒影響再做出錯誤決定。

丹尼斯曾做過一個統計，他賺到的95%的利潤來自5%的好單，這一類機會數量稀少，但盈利巨大。好鋼要用到刀刃上，期貨交易必須把風險降到最低，把本金留到好時機再用。只有抓住了難得的賺錢機會，才能把利潤賺足。

從場內到場外

很快賺錢的好時機就來了。

1973年大豆期貨暴漲，大豆期價突破4美元大關。大部分市場人士盲目相信歷史，認為大豆價格將像1972年前一樣在最高位410美分回落，丹尼斯卻不這么認為。

在當時的牛市中，大豆期貨連續十日漲停司空見慣，但很多交易者仍然覺得連漲四五天就不可思議了。

丹尼斯按照追隨趨勢的交易原則，順勢買入大豆期貨，不急于賣出套利，隨后大豆期價一飛沖天，連續十天漲停板，價格暴漲了3倍，在五個月左右的時間內就登上1297美分的高點。

丹尼斯憑此一戰賺取了第一桶金，本金達到了10萬美元，擁有足夠的資本去挑戰更大的期貨市場——芝加哥商品期貨交易所(CBOT)。

來到CBOT的丹尼斯，如魚入大海、鳥上青霄，大展拳腳，無往不勝，個人財富滾雪球般暴漲，只用了一年時間就成為了百萬富翁。

1978年，外匯、利率等等金融衍生品市場走向成熟，為了攫取更多的收益，丹尼斯決定離開熟悉的場內交易，全面轉向場外交易。

在轉型的第一年，由于不熟悉場內和場外交易的差異，丹尼斯反復遭受了不必要的損失。

善于總結經驗教訓的丹尼斯很快就發現，由于在場外根本無法及時獲得行情消息，場外交易不能再像場內那樣炒短線，必須做長線。

找到制勝秘訣的丹尼斯，在80年代幾乎總能立于不敗之地，平均每年都能從市場賺取超過5000萬美元的利潤，成為期市叱咤風云的人物，甚至他的一舉一動都能影響市場走向。

在1987年10月的全盛期，丹尼斯的財產即使減去龐大的慈善和政治捐款后，依然有近2億美元之多。

從60年代末開始，丹尼斯用了不到20年的時間，完成了從期市菜鳥到投資大鱷的蛻變，身價從400美元暴增到2億美元，創造了一個投資界的奇跡。

開創“海龜幫”

你認為偉大的交易員是天賦異稟，還是后天培養的？

理查德·丹尼斯自從踏入期貨市場，一路拼殺不斷成長，堅定認為成功的交易員是需要培養的，而他的一位同事則不這么認為，二人常常為此爭論不休，但誰也說服不了對方。

直到一次，丹尼斯在新加坡旅游時發現一家養殖場飼養海龜很有一套，丹尼斯突發奇想，“偉大的交易員完全像海龜一樣是可以被培養的！”

丹尼斯決定打一個賭，招募培訓一批普通人，看看是否能培養出成功的交易者。

在1983底和1984年初，丹尼斯在《紐約時報》《華爾街日報》等媒體上刊登廣告，招聘期貨交易學員，條件是：學員必須搬到芝加哥，只有微薄的底薪，但如果交易能賺到錢，可以有20%的分紅。

前來應聘者達到上千人，丹尼斯面試了80人，從中挑選出23人參加培訓，這23人的背景、學識、愛好、性格各不相同，具有廣泛的代表性。

1983年底，丹尼斯用了兩周時間對23人傾囊相授，教會了他們期貨交易的基本概念，以及獨家的交易方法和原則。

培訓結束后，丹尼斯給每個學生10萬美元的賬戶開始實戰練習。在此后的4年實戰中，23名學生中除了3人因表現不好退出外，其余20人都充分證明了自己的能力，每年平均收益率達到近100%，丹尼斯支付給學生們的分紅就高達3000多萬美元。其中最成功的學生——柯蒂斯·費思，4年時間里為丹尼斯賺取了3150萬美元(費思后來創作了《海龜交易法則》一書，暢銷數十年)。

培訓成效好得出乎意料，丹尼斯也對取得的收益感到吃驚。

“海龜”們獲得了華爾街的認可，后來幾乎都被大基金挖走，成為控制著上億元美金的投資明星，“海龜幫”一時名聲大噪。

傳奇的隱退

傳奇也有落幕的一天。

1987年10月19日，“黑天鵝”事件降臨。在被稱為“黑色星期一”的這一天，道瓊斯指數暴跌500多點，全球股災拉開了序幕，引發了丹尼斯事業的滑鐵盧。

此時，丹尼斯在利率期貨市場上大舉做空，大量持有歐洲美元空頭頭寸。開盤后，盤面上歐洲美元跳空高開，一路向上拉升。

這最終造成丹尼斯旗下的基金損失接近一半，個人資產更是大幅虧損超過80%。

丹尼斯其實早就做好了風險控制，原本計劃如果歐洲美元上漲50點左右就會平倉止損，但市場以跳空高開的方式上漲了240點，直接突破了設置好的止損價，使空頭頭寸失去了保護。

即使遭受了重大損失，丹尼斯依然保持著冷靜的頭腦，沒有賭紅了眼，立刻清倉出局。

這次虧損最終導致丹尼斯旗下管理的基金被迫解散，他自己的資產也從2億美元大幅縮水，僅剩1000多萬美元。

1988年，理查德丹尼斯宣布退出投資界。

丹尼斯事后回應針對清倉操作的質疑：“如果你在那種情況下對止損清倉有所懷疑，心存幻想和僥幸，那你真要惹來大麻煩了。”

作為一名交易員，丹尼斯無疑是成功的，歷經期市動蕩洗禮，丹尼斯已從當初的毛頭小子成長為處變不驚的頂級操盤手，即使面對“黑天鵝”事件帶來的驚人虧損，也能不受情緒干擾，果斷清倉止損，沒有像李森和濱中泰男那樣逆勢而為，造成不可估量的驚人損失。

“胸有激雷而面如平湖者，可拜上將軍也！”

幾十年過去了，盡管丹尼斯早已不再涉足期市，但他的“海龜法則”仍在影響著一代又一代的交易者。

（文章來源：國投安信期貨）